Yen stijgt naar hoogste niveau in een maand door tech-verkoop en veilige-havenstromen

Japanse munt breekt uit tegen de dollar terwijl beleggers wegtrekken uit Amerikaanse technologieshares voorafgaand aan centralebankvergaderingen

De yen zette zijn stijging voort en bereikte het sterkste niveau tegenover de dollar in meer dan een maand, aangewakkerd door een scherpe daling van technologicaandelen die beleggers deed vluchten naar traditionele veilige-havenactiva zoals Japanse staatsobligaties en Amerikaanse staatsleningen.

Na wekenlang in een nauwe band te hebben gehandeld, brak de munt gisteren hoger uit en noteert nu op niveaus die voor het laatst op 18 september werden gezien, de dag waarop de Bank of Japan de rente verhoogde. De yen steeg vrijdag in Tokio met maximaal 0,4 procent tot 156,08 per dollar, na een stijging van 0,9 procent in de voorgaande sessie.

Tech-rout leidt tot brede marktrotatie

Aziatische aandelen volgden Wall Street omlaag toen geld uit technologienamen wegstroomde. De Japanse benchmarkstaatslening met een looptijd van tien jaar steeg scherp, waardoor de rendementen met 10 basispunten daalden, terwijl Amerikaanse staatsleningen het grootste deel van de stijging van de voorgaande dag behielden.

De yen wordt boven de dollar verkozen als veilige haven, nu de grote Amerikaanse tech-resultaten deze week twijfels oproepen over het door AI gedreven groeiverhaal in de VS.

— Carol Kong, strateeg, Commonwealth Bank of Australia, Commentaar op valutabewegingen

Kong merkte op dat verdere afbouw van technologische posities de dollar-yen verder omlaag kan duwen.

Status als veilige haven krijgt nieuwe steun

De beweging betekent een verandering voor een munt waarvan de traditionele rol als veilige haven de afgelopen jaren inconsistent is geweest. Grote rentekloof en omvangrijke Japanse buitenlandse beleggingsstromen hebben de vraag naar de yen tijdens marktturbulentie vaak gecompenseerd. Verwachtingen van een stabiel beleid van de Bank of Japan op de komende vergadering hadden ook de nabije renteverhogingsverwachtingen beperkt.

Het Amerikaanse karakter van de huidige verkoopgolf lijkt het gebruikelijke patroon te veranderen. “Dollarverkoop door een terugtrekking uit ‘Amerikaanse exceptionalisme’ compenseert veilige-haven dollar aankopen,” zei Tom Nakamura, hoofd fixed income en valuta bij AGF Investments Inc. Hij ziet potentieel voor de yen om in de nabije toekomst richting 156 per dollar te bewegen.

Stijging reikt verder dan de dollar

De yen verstevigde ook tegenover andere belangrijke munteenheden die als veilige haven worden gezien, met een stijging van 0,3 procent tegenover de Zwitserse frank. De munt won 0,3 procent tegenover de euro te midden van Franse begrotingszorgen en hogere energiekosten die druk uitoefenen op de gemeenschappelijke munt.

De optiemarkten weerspiegelen groeiend optimisme over de yen, waarbij de risicoreversals voor dollar-yen op een maand termijn positiever worden. Dit wijst erop dat beleggers zich positioneren voor verdere yenappreciatie op korte termijn, hoewel strategen blijven debatteren of risicomijdend gedrag of binnenlandse stromen de belangrijkste drijfveer zijn.

Centralebankbesluiten als belangrijke test

De rally komt net voor de beleidsaankondigingen van de Bank of Japan en de Amerikaanse Federal Reserve volgende week, die een nieuwe belangrijke graadmeter vormen voor de richting van de munt.

Met centralebankvergaderingen volgende week en de tussentijdse verkiezingen verderop, verwacht ik op dit moment niet dat dit uitgroeit tot een aanhoudende yenappreciatietrend.

— Hirofumi Suzuki, chief FX-strateeg, Sumitomo Mitsui Banking Corp., Marktcommentaar

Sommige analisten waarschuwden dat de laatste stijging mogelijk niet het begin van een langer durende opwaartse trend voor de munt betekent.

Tags bij dit artikel