Volume opties op obligatie-etf's stijgt naar records nu rendementen treasury's 20-jaars piek bereiken
De activiteit in opties gekoppeld aan fixed-income exchange-traded funds is sterk toegenomen. Traders positioneren zich voor verdere bewegingen in Amerikaans overheidspapier nu de rendementen op de benchmark 10-jaars en 30-jaars treasuries hun hoogste niveau in twintig jaar bereiken.
TLT-optieactiviteit bereikt all-time highs
De handel in contracten gekoppeld aan BlackRock Inc.’s iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) is gestegen naar ongekende niveaus. Het 20-daags gemiddelde volume van de exchange-traded fund staat op het hoogste punt ooit, terwijl de open interest in de afgelopen twaalf maanden meer dan is verdubbeld en nu het vorige record van 13,55 miljoen contracten nadert dat net voor de maandelijkse expiratie van vorige week werd bereikt.
De grotere koersbewegingen op de obligatiemarkt hebben de kosten van opties om te beschermen tegen grotere bewegingen opgedreven. De impliciete volatiliteit en premies op bearish put-opties voor TLT zijn gestegen naar de hoogste waarden sinds eind maart, nu marktpartijen meer betalen voor bescherming of directionele bets op verdere rendementsstijgingen.
Opties op fixed-income etf's winnen aan populariteit bij instellingen
Steve Laipply, global co-head van BlackRock’s iShares Fixed Income ETFs, merkte op dat de volumes in opties op treasuries, investment-grade en high-yield etf's momenteel tot de hoogste in de sector behoren. Hij voegde eraan toe dat deze derivaten efficiënte toegang bieden tot posities die moeilijker direct in de onderliggende obligatiemarkt zijn na te bootsen.
De recente stijging beperkt zich niet tot TLT, maar geldt ook voor BlackRock’s iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) en iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG). Institutionele partijen passen steeds vaker optiestrategieën toe bovenop traditionele instrumenten zoals swaps en futures die worden verhandeld op beurzen als CME Group Inc..
Retailbeleggers signaleren verwachting van hogere rendementen
Ook de belangstelling onder retailbeleggers is toegenomen. Op de digitale broker Moomoo, eigendom van Futu Holdings, kochten cliënten vorige week opties die profiteren van verdere dalingen van TLT. Neil McDonald, CEO van Moomoo US, zei dat de trades de verwachting weerspiegelen dat obligatierendementen verder zullen stijgen.
Equity-gerichte beleggers breiden uit naar renterisico
Fondsbeheerders met alleen equity-mandaten gebruiken etf-opties om renterisico te beheren via instrumenten die als aandelen verhandeld worden. Alex Kosoglyadov, hoofd flow equity derivative sales bij Nomura Holdings, constateerde dat traditionele equity-beleggers die zich vroeger vooral richtten op equity-volatiliteit nu ook rate-gerelateerde producten nader bekijken.
Opties op die posities worden steeds populairder omdat ze toegang bieden tot blootstellingen die moeilijk efficiënt in de onderliggende obligatiemarkt zijn na te bootsen.
- Academiechef Bill Kramer licht YouTube-Oscarsdeal toe terwijl Backrooms jeugdtheaterbezoek aanjaagt
- Yen verliest terrein in New York na nieuwe waarschuwingen Tokio over zwakke munt
- GOP-senatoren drijven wetsvoorstel over datacenters door om democratische aanvallen op betaalbaarheid in Ohio en elders te pareren
- Leclerc erkent dat Ferrari het beste chassis van het seizoen kwijt is
- Castellón wint in Butarque en verstevigt leiderschap met duidelijke zege tegen Leganés
- Nippon Ichi-ceo Kenzo Saruhashi schetst route naar gelijktijdige wereldwijde releases
- Luka Doncic krijgt de Lakers-kroon en richt zich direct op het kampioenschap
- Castellón legt de wet op en leidt LaLiga Hypermotion met 19 punten uit 21
- Netflix bevestigt dat seizoen 3 van The Four Seasons in productie is
- Animatiefilm Forgotten Island van DreamWorks opent teleurstellend met 20,6 miljoen dollar wereldwijd