Treasury-futures wijzen op hogere rendementen nu inflatiecijfers pleiten voor agressieve Fed-renteverhogingen

Oktoberprijsgegevens en havikachtige signalen van beleidsmakers duwen 10-jaarsbenchmark naar bijna 5 procent terwijl contante markten gesloten zijn.

Futures in Amerikaanse staatsobligaties geven aan dat de recente terugval in Amerikaanse staatsobligaties waarschijnlijk doorzet, gedreven door hogere inflatiecijfers dan verwacht die de verwachtingen voor scherpere renteverhogingen door de Federal Reserve hebben versterkt.

Futuresmarkten signaleren sprong in rendement boven 5 procent

Contante handel in Amerikaanse staatsobligaties bleef woensdag gesloten vanwege Veterans Day. Futures op 10-jaarsobligaties wezen op een stijging van de rendementen voorbij de 5 procent zodra de markten heropenen. Het benchmarkrendement was dinsdag al met 11 basispunten gestegen naar 4,99 procent.

De inflatiecijfers van oktober volgden op sterke economische indicatoren en ferme uitspraken van Fed-functionarissen. Deze ontwikkelingen vergrootten de zorgen dat een agressiever beleid nodig is om prijsdruk te beteugelen. Econoom David Mericle van Goldman Sachs Group Inc. paste zijn verwachting aan met een extra renteverhoging van een kwart procent in maart. Analisten van Standard Chartered Plc merkten op dat de argumenten voor een verhoging van een half procent volgende maand sterker zijn geworden.

We merken nu dat inflatie veel hardnekkiger is dan de markt had verwacht. Nu moeten we ineens een renteverhoging in december inprijzen en debatteert de markt of dat 25 of 50 basispunten wordt.

— Sonja Laud, hoofd vermogensbeheer voor Europa, het Midden-Oosten en Afrika bij UBS, Interview met Bloomberg TV

SOFR-futures versterken weddenschappen op beleidsbesluit in december

SOFR-futures daalden woensdag. De contracten bevestigden de volledige marktverwachting van een renteverhoging van een kwart procent volgende maand, terwijl de kans op een verhoging van 50 basispunten rond de 10 procent lag. Handelaren rekenen op drie renteverhogingen tegen het midden van volgend jaar.

Fed-functionarissen verhoogden de rente in september met een kwart procent naar een bandbreedte van 3,75 tot 4 procent en hielden het beleid in oktober ongewijzigd. Het volgende beleidsbesluit staat gepland voor 9 december.

Beleidsmakers noemen inflatie aanhoudend en zorgwekkend

Het laatste inflatierapport werd door Federal Reserve Bank of Chicago-president Austan Goolsbee, die dit jaar niet meebeslist over de rente, als bijna verontrustend beschreven. Medebeslisser Anna Paulson waarschuwde dat de hoge inflatie niet lijkt te komen door tijdelijke factoren.

Functionarissen overwegen grotere verhoging in december

Al voor de inflatiecijfers van dinsdag gaf gouverneur Christopher Waller aan dat een renteverhoging van een half procent in december nodig zou kunnen zijn. Dallas Fed-president Lorie Logan steunde minstens twee extra verhogingen van een kwart procent en suggereerde dat die mogelijk sneller moeten komen dan recente stappen.

Verschillende factoren kunnen het vooruitzicht voor december nog veranderen. Een belangrijk banenrapport staat op de agenda en het is onzeker of de recente daling van de olieprijzen aanhoudt, aldus MUFG.

Dollar zou verder kunnen stijgen bij verwachting van grotere verhoging

Als de verwachtingen voor een verhoging van een half procent toenemen, zal de Amerikaanse munt waarschijnlijk sterker worden, zei Derek Halpenny, hoofd onderzoek voor wereldwijde markten EMEA bij MUFG. Zo’n verschuiving zou de evenwichtige verwachtingen bij grote centrale banken veranderen en de renteverhogingsverwachtingen beslister in het voordeel van de dollar doen uitvallen, voegde hij toe. Dat zou de euro-dollar lager kunnen duwen en niveaus onder 1,1000 kunnen testen.

Tags bij dit artikel