- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Strategen van Morgan Stanley wijzen op voorzichtigheid van beleggers rond langetermijnrisico’s van AI, terwijl BofA nieuwe kansen ziet in CLO-equity te midden van volatiliteit in de leningenmarkt.

De spreads op asset-backed securities die zijn gekoppeld aan datacenterprojecten staan op het punt verder op te lopen, nu technologiebedrijven hun leningen in meerdere schuldmarkten versnellen om hun initiatieven op het gebied van kunstmatige intelligentie te financieren, aldus analisten van Morgan Stanley.

Morgan Stanley wijst op aantrekkelijke maar oplopende spreads

AAA-gerate data-center ABS die momenteel rond de 200 basispunten geprijsd staan, lijken aantrekkelijk, maar de heersende opvatting onder beleggers wijst op verdere verbreding, aldus strategen James Egan en Carolyn Campbell in een rapport van 22 oktober. Vergelijkbare druk wordt lager in de kapitaalstructuur verwacht, hoewel het tempo kan afnemen, aldus de analisten.

Beleggers eisen meer compensatie omdat zij betwijfelen of de huidige ABS-structuren voldoende bescherming bieden tegen de snelle technologische veranderingen die de komende tien jaar door AI-ontwikkelingen worden verwacht.

In toenemende mate richten beleggers zich op sponsor-risico en maken zij onderscheid tussen winnaars en verliezers in de markt. Er is vrijwel unanieme vraag naar amortiserende of anderszins deleveragerende structuren.

GPU-backed ABS trekt groeiende belangstelling

Marktpartijen tonen ook toenemende aandacht voor securities die worden gedekt door graphics processing units, in afwachting van kortere looptijden, volledige amortisatie en extra spreadcompensatie. Deals die deels worden gedekt door leningen op AI-chips zijn al verschenen in dit gespecialiseerde segment.

Wij verwachten dat een dergelijke deal goed zal worden ontvangen door de markt, als en wanneer die verschijnt. De spread zal nog steeds worden bepaald door de sterkte van de onderliggende contracten en het tegenpartijrisico, maar beleggers zullen zich waarschijnlijk op hun gemak voelen als de structuur in hun voordeel werkt.

Volatiliteit in leningen creëert kansen voor CLO-equity

De recente turbulentie in de leningenmarkt zorgt voor aantrekkelijkere instappunten voor nieuw uitgegeven collateralized loan obligation-equity, nu een groter deel van de leningen onder pari noteert, volgens analisten van Bank of America Corp..

Ongeveer 71 procent van de leningen wordt verhandeld tussen 95 en 100 cent per dollar, terwijl ongeveer 300 leningenwarehouses actief blijven en prijzen binnen een nauwe band kunnen verankeren, schreven strategen Pratik K. Gupta, Chris Flanagan en Victoria Xu in een notitie van 23 oktober. Ongeveer 9 miljard dollar aan leningen is deze maand met 10 punten of meer gedaald, voornamelijk door koppen of looptijdzorgen, en CLO-managers zullen deze namen waarschijnlijk niet kopen.

Actieve pijplijn omvat data-center- en gespecialiseerde deals

Acht Amerikaanse ABS-transacties staan al gepland om deze week te prijzen, waaronder emissies van Enterprise en Accelerated Assets. Moody’s publiceerde vorige week presale-rapporten over verschillende geplande deals, waaronder de eerste co-locatie datacentertransactie van US Signal en marine- en RV-kredietgerelateerde notes van Truist.