Singaporese centrale bank houdt monetair beleid ongewijzigd nu AI-boom en energieprijzen afnemen

MAS pauzeert verkrappingscyclus voor het eerst sinds april te midden van tragere groei en herziene inflatieverwachting

De Monetary Authority of Singapore verraste markten door haar monetaire beleidsinstellingen ongewijzigd te laten, met verwijzing naar verwachtingen dat zowel de wereldwijde energiesqueeze als de investeringsgolf in kunstmatige intelligentie volgend jaar zullen afnemen.

De centrale bank, die de wisselkoers als doelwit heeft in plaats van rentetarieven, hield de helling, breedte en het middelpunt van haar beleidsband ongewijzigd in haar verklaring van woensdag. De stap markeert de eerste pauze na verkrappingsmaatregelen die werden genomen tijdens de bijeenkomsten in april en juli.

Marktverwachtingen grotendeels niet uitgekomen

Slechts drie van de twintig economen die door Bloomberg News werden ondervraagd, hadden de beslissing om de band ongewijzigd te laten voorspeld. De meesten hadden een steilere helling van de beleidsband en een aanhoudend havikachtige toon verwacht. Op dezelfde dag toonden officiële cijfers aan dat de Singaporese economie in het derde kwartaal het langzaamst groeide in twaalf maanden.

De Singaporese dollar noteerde na de aankondiging vrijwel onveranderd rond 1,28 ten opzichte van de Amerikaanse dollar, terwijl de Straits Times Index 0,2 procent hoger opende.

Economen reageren op de pauze

De pauze weerspiegelt voldoende restrictieve bestaande instellingen, zachtere dan verwachte inflatie in de dienstensector en verwachtingen dat de positieve output gap zal afnemen naarmate de AI-gerelateerde groei in de tweede helft van 2027 afzwakt.

— Jonathan Koh, econoom, Standard Chartered Plc, Reactie na het MAS-besluit

Het besluit van de MAS betekent niet het einde van haar verkrappingscyclus. Als opwaartse inflatierisico’s volgend jaar werkelijkheid worden, kan de MAS verder verkrappen.

— Khoon Goh, hoofd Azië-onderzoek, Australia & New Zealand Banking Group, Reactie na het MAS-besluit

Inflatieverwachtingen neerwaarts bijgesteld

De MAS heeft haar kerninflatieprognose voor het lopende jaar beperkt tot een bandbreedte van 1,5 tot 2 procent, lager dan de eerdere bovengrens van 2,5 procent. De headline-inflatie wordt nu rond de 2 procent gezien. Beide maatstaven worden voor 2027 gemiddeld tussen 1,5 en 2,5 procent verwacht, naarmate importkosten en verstoringen in de energie- en voedselvoorziening afnemen.

Kerninflatie zal naar verwachting de komende tijd licht verhoogd blijven voordat deze vanaf medio 2027 duidelijker afneemt. Binnenlandse prijsdruk blijft beperkt, mede dankzij overheidssubsidies in de gezondheidszorg en het onderwijs.

Economische groei vertraagt maar blijft solide

Voorlopige cijfers van het Ministry of Trade and Industry toonden een bruto binnenlands product dat in het derde kwartaal met 5,4 procent steeg, lager dan de herziene 6,2 procent in het tweede kwartaal. De lezing vertegenwoordigt de zwakste kwartaalgroei in een jaar, maar ligt nog steeds aan de bovenkant van de MAS-voorspelling van 4,5 tot 5,5 procent voor het volledige jaar.

De industriële productie groeide met 7,5 procent, minder dan het tempo van 12,9 procent eerder dit jaar, ook al bleef de AI-gerelateerde vraag fabrieksactiviteit, diensten en export ondersteunen. Bouw, groothandel en detailhandel, en transport en opslag presteerden sterker.

AI-momentum zal afnemen

De MAS merkte op dat sterke orders voor AI-producten en uitgebreide productiecapaciteit de technologiesectoren de komende tijd stevig moeten houden. De groei in deze gebieden zal naar verwachting in de tweede helft van 2027 afnemen, terwijl grote infrastructuurprojecten en financiële dienstverlening ondersteunend blijven.

Premier Lawrence Wong had eerder tijdens de Forbes Global CEO Conference gewaarschuwd dat de wereldwijde tech-rally die de regionale groei dit jaar aandrijft, uiteindelijk een marktcorrectie zal ondergaan. Het ASEAN+3 Macroeconomic Research Office schat dat een vertraging in de AI-vraag tot 1,5 procentpunt van de regionale groei in 2027 kan wegnemen, die momenteel op 4,1 procent wordt geraamd.

Beleidsstandpunt blijft waakzaam

De centrale bank stelde dat haar huidige koers de verwachte stijging van de geïmporteerde inflatie op korte termijn kan opvangen en tegelijkertijd inflatiedruk geleidelijk kan laten afnemen in 2027. Ze voegde eraan toe dat ze klaarstaat om te reageren op risico’s voor de prijsstabiliteit op middellange termijn en de ontwikkelingen nauwlettend zal blijven volgen.

Tags bij dit artikel