IMF dringt aan op snelle goedkeuring Franse begroting

Rodrigo Valdes waarschuwt dat vertragingen of afgezwakte maatregelen het vertrouwen van investeerders kunnen ondermijnen te midden van stijgende leenkosten en politieke verdeeldheid.

Een functionaris van het Internationaal Monetair Fonds heeft Frankrijk opgeroepen om snel werk te maken van de goedkeuring van het begrotingswetsvoorstel. Tijdige goedkeuring is volgens hem essentieel om de geloofwaardigheid en een stabiel marktsentiment te behouden.

Valdes benadrukt uitvoering zonder afzwakking

Rodrigo Valdes, directeur van de fiscale zakenafdeling van het IMF, zei tijdens de jaarvergaderingen van het fonds in Bangkok dat goedkeuring moet leiden tot echte actie. “Tijdig betekent dat het wordt uitgevoerd, en bij voorkeur zonder wijzigingen die de fiscale inspanning ondermijnen,” aldus Valdes.

De opmerkingen komen op een moment dat de minderheidsregering van Frankrijk onder druk staat vanwege het ontwerp van de financieringswet voor 2027. Het plan richt zich op een tekort van 5 procent van het bruto binnenlands product, gelijk aan het oorspronkelijke doel van dit jaar dat nu waarschijnlijk met een ruime marge wordt gemist.

Begrotingsdebat begint te midden van parlementaire verdeeldheid

De parlementaire besprekingen over de begroting zijn deze week begonnen, maar oppositiepartijen aarzelen nog om bezuinigingen en inkomstenmaatregelen te steunen. Met nationale verkiezingen gepland over minder dan zeven maanden, nemen verschillende kandidaten afstand van het beleid van vertrekkend president Emmanuel Macron.

Valdes merkte op dat elke nieuwe regering zal moeten ingrijpen in een te groot welvaarts- en pensioensysteem. De extreemrechtse kandidate Marine Le Pen en de extreemlinkse rivaal Jean-Luc Mélenchon, die beide stijgen in de peilingen, hebben beloofd lagere pensioenleeftijden te handhaven.

Uiteindelijk heeft Frankrijk een discussie nodig over pensioenhervorming en, breder, over de omvang van wat de overheid kan bieden.

— Rodrigo Valdes, directeur IMF Fiscal Affairs Department, Interview aan de zijlijn van de IMF-jaarvergaderingen in Bangkok

Obligatiemarkten signaleren toenemende druk

De fiscale en politieke spanningen in Frankrijk hebben geleid tot een scherpe stijging van de leenkosten. De rendementsspread op tienjaars schuldpapier is opgelopen tot meer dan 135 basispunten, tegenover ongeveer 86 begin september. Dergelijke niveaus zijn in bijna 25 jaar niet meer voorgekomen.

Vergelijkbare spreadverhogingen doen zich voor in Italië en Griekenland, terwijl de euro deze maand is verzwakt ten opzichte van andere valuta’s van de Groep van Tien.

Geen aanwijzingen voor besmetting tot nu toe

Op vragen over mogelijke overloopeffecten naar andere Europese economieën antwoordde Valdes dat de markten normaal functioneren en grotendeels landspecifieke fundamentals weerspiegelen. “Het is zeer moeilijk om hier een irrationele besmetting van het ene land naar het andere te zien,” voegde hij eraan toe.

Globale schulddynamiek vergroot de uitdaging

In een afzonderlijke IMF-blogpost, mede geschreven met Era Dabla-Norris, waarschuwde Valdes dat zwaar schuldenlastige landen het risico lopen in een cyclus terecht te komen waarin hogere leenkosten de overheidsfinanciën verder verslechteren. Het mondiale primaire tekort bedraagt ongeveer 3,3 procent van het bbp in 2026. Om de mondiale schuldquote te stabiliseren, zou dat cijfer dit jaar moeten dalen tot ongeveer 2,6 procent, met verdere aanpassingen in de daaropvolgende jaren.

Tags bij dit artikel