Senegalese dollarobligaties dalen door begrotingsimpasse die IMF-programma van $2,2 miljard bedreigt

Rendementen op obligaties van 2031 en 2033 stijgen door parlementair verzet tegen herziene fiscale plannen.

De dollarobligaties van Senegal kwamen deze week onder druk te staan nadat een impasse over de nationale begroting twijfels opriep over de tijdige goedkeuring van een IMF-programma ter waarde van $2,2 miljard.

Het rendement op de dollarobligatie van het West-Afrikaanse land met vervaldatum 2031 steeg met 109 basispunten naar het hoogste niveau sinds september. De obligatie met vervaldatum 2033 noteerde een stijging van 75 basispunten over dezelfde periode.

Beleggingsbeheerders verminderen blootstelling door onzekerheid

Philip Fielding, portefeuillebeheerder bij Fidelity International Management Ltd., zei dat hij zijn posities al had teruggebracht en weinig meer te verkopen had. Hij schreef de verkoopgolf toe aan de impasse rond de begrotingsgoedkeuring en het risico dat dit het IMF-programma zou kunnen ontsporen.

I have not much left to sell. The selloff I think is driven by the impasse over the passing of the budget and the potential that this could derail the IMF program.

— Philip Fielding, Portfolio Manager, Fidelity International Management Ltd., Comments to Bloomberg

Voorlopig akkoord met IMF in september bereikt

Senegal bereikte in september een voorlopig akkoord met het IMF na zich te hebben verplicht tot herstructurering van externe schuld die onhoudbaar was geworden door de onthulling van miljarden dollars aan voorheen verborgen verplichtingen.

Om het programma nu vooruit te helpen, is parlementaire goedkeuring nodig van de herziene begroting voor 2026 en het bestedingsplan voor 2027. Deze documenten vormen de basis voor de met het Fonds overeengekomen fiscale maatregelen.

Regeringspartij verzet zich tegen bezuinigingen

Parlementsleden van Pastef, de partij onder leiding van Ousmane Sonko die een meerderheid in het parlement heeft, hebben bezwaar gemaakt tegen onderdelen van het plan, met name de voorgestelde verlagingen van publieke investeringen. Sonko heeft ook vraagtekens gezet bij de voorwaarden van de schuldherstructurering en stelt dat noodzakelijke voorwaarden nog niet zijn vervuld.

IMF volgt begrotingsbesprekingen nauwgezet

IMF-woordvoerster Julie Kozack verklaarde donderdag dat functionarissen de parlementaire debatten volgen. Elk bestedingsplan moet in lijn zijn met de overeengekomen beleidsmaatregelen en passen binnen het wettelijke en constitutionele kader van Senegal.

Extra vereisten omvatten het voltooien van corrigerende maatregelen rond de misrapportage van eerder niet bekendgemaakte schuld en het verkrijgen van financieringszekerheden van internationale partners. Er is nog geen officiële crediteurencommissie ingesteld.

Marktpartijen wachten op duidelijkheid over schuldbehandeling

Sergei Strigo, hoofd emerging-market fixed income bij Amundi, merkte op dat de prijzen binnen een bandbreedte zullen blijven tot er meer duidelijkheid komt over de behandeling van externe schuld.