Renteverhogingen zetten Australische private credit-sector onder druk
Hogere financieringskosten zullen de uitdagingen voor de Australische private credit-sector verder vergroten, die sterk is blootgesteld aan de vastgoedsector in moeilijkheden, aldus een bestuurder van een van de grootste private credit-managers ter wereld.
Ares Management Corp. partner Peter Graf, hoofd direct lending Azië, deed de waarschuwing op de Citi Australia & New Zealand Investment Conference in Sydney.
Verhoging van de centrale bank drijft financieringskosten op
De Australische centrale bank heeft de rente dit jaar al vier keer verhoogd, waardoor het officiële rentetarief op 4,6 procent staat. Verdere verhogingen zijn mogelijk omdat de autoriteiten de aanhoudende inflatie willen bestrijden. De maatregel raakt private credit-fondsen direct, die doorgaans leningen met variabele rente verstrekken en de hogere benchmarkrentes doorberekenen aan kredietnemers.
“Als de rente op 4,6 procent blijft, wordt dat duidelijk lastiger voor de vastgoedsector als geheel,” zei Graf. Kredietverstrekkers moeten de acceptatienormen scherp in de gaten houden en de prestaties van kredietnemers nauwlettend volgen, voegde hij eraan toe.
Grote vastgoedblootstelling vergroot kwetsbaarheid van de sector
De Australische private credit-markt van A$200 miljard heeft een aanzienlijke blootstelling aan projectontwikkelaars. Stijgende bouw- en financieringskosten, in combinatie met dalende huizenprijzen, zorgen voor extra druk. Graf merkte op dat de onderliggende activa nauwkeurig moeten worden bekeken, omdat “scheuren of stress waarschijnlijk duidelijker zichtbaar worden.”
Ondanks deze tegenwind toonde Graf zich voorzichtig optimistisch over de bredere economie. Hij stelde dat Australië en de regio Australazië beter gepositioneerd zijn dan veel andere markten. Portefeuilles in de regio houden zich volgens hem goed.
Recente faillissementen en marktturbulentie
De opmerkingen volgen na de ineenstorting in augustus van de Sydneyse projectontwikkelaar Bathla Group, met circa A$3,4 miljard aan schulden, waarvan een groot deel bij private debt-fondsen uitstaat. Verschillende fondsen hebben opnames door beleggers beperkt en toezichthouders hebben de sector scherper in het vizier. Grote banken waaronder Goldman Sachs en UBS hebben de kredietverlening aan de sector eveneens aangescherpt.
Stress is een goed iets om mensen te laten begrijpen wat spreiding inhoudt en om je prestaties en differentiatie binnen de activaklasse te managen.
Pensioenfonds hanteert gedisciplineerde aanpak
Cbus Super hoofd direct debt en illiquid credit Anne Moal zei dat het fonds zijn kredietnormen niet heeft aangepast, maar wel minder actief is omdat aantrekkelijke kansen schaars zijn geworden.
Graf constateerde dat senior vastgoedleningen nu worden geprijsd op 11 tot 12 procent, tegen 8 tot 9 procent zes maanden eerder. Hij verwacht dat goed gestructureerde senior leningen de cyclus kunnen doorstaan, al kan bij sommige projecten herstructurering nodig zijn.
- Paardenballen in Red Dead Redemption 2 ontstonden door autonomie van ontwikkelaars bij Rockstar
- Cyberpunk 2077 krijgt gratis update geïnspireerd door lancering Edgerunners 2 op Netflix
- Tekort aan jachtligplaatsen maakt jachthavens tot aantrekkelijke investeringsobjecten
- Ruzie Trump-Zelenskyy bedreigt Oekraïense toegang tot cruciale defensiesystemen
- Rubio: VS moet raketbehoeften Oekraïne afwegen tegen bondgenoten en eigen voorraden
- Zorgen over AI-investeringen herleven na zwak debuut van Elice Inc. in Zuid-Korea
- Franse politieke risico's maken CAC 40 tot grootste shortpositie van Europa voor beleggers
- Senegalese obligaties dalen na signalen van Sonko over blokkade herziene begroting en IMF-plannen
- Josh Shapiro richt zich op plattelandsbolwerken in Pennsylvania bij herverkiezing
- Mourinho verdedigt het schild van Real Madrid tegen Leipzig in de Champions