- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Stijgende rendementen weerspiegelen zorgen van beleggers over begrotingstekorten, politieke onzekerheid en recente protesten over levensonderhoudskosten.

Een belangrijke graadmeter voor het risico op Frankrijk staatsschuld overschreed dinsdag een belangrijke drempel, wat de moeilijkheden benadrukt waarmee beleidsmakers kampen bij het terugdringen van het begrotingstekort terwijl ze te maken hebben met publieke woede over stijgende levensonderhoudskosten.

De extra rendementseis die beleggers vragen om Frankrijk 10-jaars obligaties aan te houden in plaats van veiliger Duits schuldpapier, steeg boven de 150 basispunten en sloot af op 153, het hoogste niveau sinds 2 oktober. De spread had eerder deze maand 159 basispunten bereikt toen politieke en fiscale spanningen toenamen, waardoor sommige houders posities in het Franse schuldpapier verkochten.

Protesten breken uit over stijgende prijzen

Geweld gericht op overheidsgebouwen, winkels en restaurants brak het weekend uit in Frankrijk toen frustratie over hogere prijzen op straat kwam. De autoriteiten reageerden met strengere veiligheidsmaatregelen, waaronder avondklokken, waarna de demonstraties grotendeels afnamen.

Beleggers krijgen meer speelruimte in drukke markt

Marktdeelnemers genieten nu van grotere flexibiliteit bij het kiezen waar ze kapitaal plaatsen. Karen Ward, chief market strategist voor EMEA bij JPMorgan Asset Management, merkte op dat kredietverstrekkers simpelweg een hogere vergoeding eisen wanneer ze geen vertrouwen hebben in de lener.

Obligatiemarkten hebben nu veel meer keuze in wie ze kapitaal toewijzen en als je de overheid, het bedrijf of de sector waaraan je leent niet vertrouwt, dan reken je ze gewoon een hogere prijs aan. Wat we in Frankrijk zien, is precies de obligatiemarkt die deze allesbepalende rol speelt omdat er andere opties zijn.

Fiscale beperkingen beperken beleidsopties

Nu de overheidsschuld het bruto binnenlands product al overstijgt en het begrotingstekort tot de grootste in de eurozone behoort, kunnen beleidsmakers niet eenvoudig de uitgaven verhogen om kiezers gerust te stellen. De situatie speelt zich af zes maanden voordat kiezers een opvolger voor Emmanuel Macron kiezen.

Rendementen stabiliseren na afname protesten

Frankrijk staatsschuld toonde dinsdag weinig beweging, waardoor het 10-jaars rendement rond de 4,94 procent bleef nadat de directe onrust was afgenomen. Verdere demonstraties blijven later in de week mogelijk. De spread liep deels op doordat de rendementen op Duitse bunds met drie basispunten daalden tot 3,43 procent.

BlackRock wijst op mondiale concurrentie om kapitaal

Analisten bij BlackRock Investment Institute zien de recente verkoopgolf in Frankrijk obligaties als bewijs van een intensiverende strijd om kapitaal die leners aan scherpere toetsing onderwerpt, vooral nu de rendementen wereldwijd hoog blijven. Hoewel obligaties wereldwijd onder druk staan, viel Frankrijk op als een zwakkere performer.

De verkoopgolf in Franse obligaties illustreert hoe concurrentie om kapitaal de markten voor vastrentende waarden hervormt te midden van een wereldwijde renteverandering. Het wordt steeds belangrijker om te begrijpen wat rendementen opdrijft en of beleggers voldoende worden gecompenseerd voor de risico’s.