Rendementen op wereldwijde staatsobligaties stijgen naar 3,99 procent, nabij hoogten uit 2007

Amerikaanse staatsobligaties leiden verliezen door sterke data, hardnekkige inflatie en fiscale druk.

Het rendement op Bloomberg’s Global Aggregate Treasuries index steeg woensdag met acht basispunten naar 3,99 procent. Daarmee komt het gemiddelde rendement op wereldwijde staatsobligaties dicht in de buurt van 4 procent, een niveau dat sinds 2007 niet meer is benaderd.

Amerikaanse staatsobligaties stuwen meerjarige toppen

Amerikaanse staatsobligaties leidden de stijging van de rendementen. Sterke economische data en een zwakke veiling van vijfjaarsobligaties, de op een na slechtste volgens een maatstaf sinds 2018, duwden de rendementen hoger over een groot deel van de curve. De Amerikaanse vijfjaarsrente overschreed voor het eerst sinds 2007 de 5 procent, terwijl de tienjaarsrente de grootste dagelijkse stijging liet zien sinds de tariefschok van april 2025.

Swapmarkten prijzen nu volledig drie renteverhogingen van een kwart procent door de Federal Reserve in het komende jaar in, met opvallende hedgingactiviteit voor een mogelijke vierde verhoging. Dat pad zou de beleidsrente kunnen optrekken tot 5 procent. De veiling van 70 miljard dollar aan vijfjaarsobligaties leverde het hoogste rendement op sinds 2006.

Analisten zien ruimte voor verdere stijging

De beweging is waarschijnlijk nog lang niet voorbij. Het is niet onmogelijk dat we de komende maanden doorkomen zonder een nieuwe significante stijging van de rendementen op de lange termijn.

— Padhraic Garvey, regionaal hoofd onderzoek Amerika, ING Groep, notitie aan cliënten

Strategen bij JPMorgan Chase en KKR zien ook ruimte voor verdere stijgingen van de Amerikaanse rendementen. Inflatie door energieprijzen, zware overheidsleningen en de mogelijkheid van verdere verkrapping door centrale banken blijven belangrijke factoren.

Inflatie en groei houden obligatiebeleggers voorzichtig

De inflatie is nog steeds hoog en hardnekkig op veel plaatsen, de arbeidsmarkten zijn om verschillende redenen krap en ondanks hogere brandstof- en andere prijzen groeien de economieën nog steeds goed. Gezien dit alles gedragen obligaties zich eigenlijk rationeel ten opzichte van de economische fundamentals.

— Amy Xie Patrick, vermogensbeheerder, Pendal Group, opmerkingen over marktomstandigheden

Een aanhoudend conflict met Iran, aanhoudende inflatie en toenemende fiscale zorgen versterken de verwachting dat de rente langer hoog zal blijven. Hogere rendementen verhogen de financieringskosten voor bedrijven en huiseigenaren en drukken op de waardering van aandelen door de lagere contante waarde van toekomstige winsten.

Druk verspreidt zich over Azië-Pacific

De verkoopgolf breidde zich donderdag uit naar Azië. Het rendement op Australische driejarige staatsobligaties steeg met 13 basispunten naar 5,07 procent, het hoogste niveau sinds mei 2011. De Nieuw-Zeelandse tweejarige rente steeg met maar liefst 17 basispunten tot net onder 4 procent. Ook het Japanse tienjaarsrendement liep op toen de handel hervatte na een driedaagse vakantie.

Volatiliteitsmaatstaven signaleren verhoogde voorzichtigheid

De meeste vastrentende waarden zullen hogere rendementen waarderen, maar willen dat ze daar stabiel zijn — bang om een vallend mes te vangen.

— Hans Mikkelsen, strateeg, TD Securities, marktcommentaar

De ICE BofA MOVE-index, een maatstaf voor de volatiliteit op de Amerikaanse obligatiemarkt, bereikte het hoogste niveau sinds maart. Chris Weston van Pepperstone merkte op dat de episode wijst op een kopersstaking over de hele Treasury-curve in plaats van een simpele inflatieschok.

Tags bij dit artikel