RBI schakelt over op gecalibreerde verkrapping nu inflatie bijna twee jaar hoog is

Centrale bank verhoogt rente naar 5,5 procent voor het eerst in bijna vier jaar te midden van verzwakkende roepie en risico's op voedselprijzen

Ambtenaren van de Indiase centrale bank gaven aan de inflatie en de zwakke munt scherp in de gaten te houden na de eerste renteverhoging van de Reserve Bank of India in bijna vier jaar. Notulen van de beleidsvergadering in oktober die deze week zijn vrijgegeven, laten zien dat het panel verdeeld is over hoe krachtig verdere verkrappingsstappen moeten worden aangekondigd.

Renteverhoging markeert einde van versoepelingscyclus

De Reserve Bank of India verhoogde eerder in oktober de benchmarkrente naar 5,5 procent. Daarmee kwam een einde aan de versoepelingsfase onder leiding van gouverneur Sanjay Malhotra en werd het beleid omgezet van neutraal naar gecalibreerde verkrapping. Twee van de zes rentemakers stemden tegen de beleidsomslag.

Malhotra benadrukte de flexibiliteit in het vervolgtraject. Hij merkte op dat de omvang en duur van eventuele verkrapping afhangen van de ontwikkeling van groei- en inflatiecijfers, met name de kerninflatie en de vraag of aanbodschokken zich breder verspreiden. De nieuwe koers sluit renteverlagingen op korte termijn uit en laat ruimte voor extra verhogingen of een pauze.

Vicegouverneur pleit voor preventief ingrijpen

Vicegouverneur Poonam Gupta pleitte ervoor om prijsdruk voor te blijven in plaats van te wachten op duidelijke aanwijzingen van bredere inflatie. Ze wees op de vertraagde effecten van monetair beleid en stelde dat een extra renteverhoging inflatieverwachtingen kan verankeren.

Het tempo, de omvang en de duur van dergelijke maatregelen hangen af van de binnenkomende gegevens over inflatie, de verspreiding ervan en aanwijzingen voor tweederonde-effecten.

— Poonam Gupta, vicegouverneur, Reserve Bank of India, Notulen RBI-vergadering oktober

Externe leden willen neutrale koers behouden

Externe leden Nagesh Kumar en Ram Singh verzetten zich tegen de overstap naar gecalibreerde verkrapping. Ze wezen op toenemende geopolitieke en handelsgerelateerde onzekerheden als reden om een neutrale koers aan te houden. Singh waarschuwde dat verwachtingen van forse renteverhogingen de consumptie, private investeringen en kapitaaluitgaven van bedrijven kunnen afremmen.

Inflatieachtergrond verslechtert door voedsel- en muntproblemen

De groei van de consumentenprijzen versnelde in september tot bijna een tweejaarsrecord en naderde de bovengrens van de RBI-tolerantieband van 2 tot 6 procent. Een zwakke moesson dreigt de hoge voedselprijzen in stand te houden, terwijl de daling van de roepie inflatie kan aanjagen via duurdere import.

Sommige economen verwachten nu dat de verkrappingscyclus doorloopt tot volgend jaar, waarbij de beleidsrente mogelijk 6,25 procent bereikt in de eerste helft van 2027. De RBI komt weer bijeen op 2 tot 4 december.

Druk op roepie leidt tot krachtig verweer centrale bank

De roepie behoort dit jaar tot de zwakste munten in Azië, met recent toenemende verkoopdruk. De RBI heeft haar krachtigste verdediging in meer dan tien jaar ingezet. De obligatierentes zijn gestegen tot het hoogste niveau in meer dan drie jaar doordat de interventiekosten doorsijpelen naar de schuldmarkten.

Tags bij dit artikel