Rakuten haalt recordbedrag van 400 miljard yen op met obligaties en focus op retail

Grootste yen-uitgifte tot nu toe onderstreept groeiende belangstelling van Japanse huishoudens voor bedrijfsobligaties door inflatiedruk

Rakuten Group Inc. heeft vrijdag zijn grootste yen-obligatie-uitgifte tot nu toe afgerond en haalde daarmee 400 miljard yen (2,5 miljard dollar) op via een mix van retail- en institutionele tranches. De transactie komt op een moment dat Japanse huishoudens steeds vaker contanten van laagrenderende spaarrekeningen overhevelen naar bedrijfsobligaties die betere rendementen bieden in een inflatoire omgeving.

Structuur en prijsdetails van de deal

De 5,5-jaarsnotes hebben een coupon van 4,37 procent en werden geprijsd op een spread van 200 basispunten boven de benchmark 10-jaars Japanse staatsobligatie. Van het totaal ging 360 miljard yen naar particuliere beleggers en de resterende 40 miljard yen naar institutionele partijen. Deze structuur benadrukt de groeiende rol van retailkopers bij de financiering van grote Japanse ondernemingen.

Retailvraag stijgt na precedent van SoftBank

De uitgifte volgt op SoftBank Group Corp.’s retailgerichte obligatieverkoop van 1 biljoen yen en weerspiegelt bredere markttrends. Japanse bedrijven hebben dit jaar al ongeveer 3,2 biljoen yen aan yen-uitgiften met retailfocus uitgegeven, inclusief de transactie van Rakuten, volgens Bloomberg-gegevens. Dat bedrag overtreft het record van vorig jaar met meer dan 15 procent.

De recente reeks grote obligatieverkopen is een bewijs van de toenemende belangstelling en vraag onder particulieren. Huishoudens beginnen de aantrekkingskracht van bedrijfsobligaties te onderkennen nu inflatie de waarde van contanten en spaartegoeden uitholt.

— Toshiyasu Ohashi, Visiting Professor, Chiba University of Commerce’s Graduate School of Accounting and Finance, Opmerkingen over de stijging van retailobligatieactiviteit

Financiële positie van Rakuten en toekomstige financieringsplannen

Rakuten Group Inc. boekte in het april-juni-kwartaal voor het eerst in zes jaar een netto kwartaalwinst, hoewel de mobiele activiteiten nog steeds verlieslatend zijn. Het bedrijf krijgt te maken met aanzienlijke obligatievervaldata vanaf 2027 en heeft plannen aangekondigd om aan de financieringsbehoeften te voldoen via binnen- en buitenlandse obligatie-uitgiften plus activa-verkopen.

Prijzen van institutionele tranche weerspiegelen marktomstandigheden

Lead manager Daiwa Securities Co. meldde dat het institutionele deel aanvankelijk werd aangeboden tegen 170-180 basispunten boven staatsobligaties, maar uiteindelijk werd geprijsd op 200 basispunten vanwege een groot aanbod en ruimere spreads op de secundaire markt. De uiteindelijke vraag bereikte ongeveer 1,3 keer de aangeboden omvang.

Analisten merken op dat aanhoudende retailbelangstelling kan helpen om langdurige beperkingen op de Japanse bedrijfsobligatiemarkt op te lossen door meer uitgiften en diepere liquiditeit te stimuleren.

Tags bij dit artikel