Petrobras mist winstverwachtingen door hogere uitgaven ondanks recordproductie

Resultaten derde kwartaal benadrukken capex-stijging en eenmalige lasten terwijl olieconcern investeringsdoel voor 2026 verhoogt

Braziliës staatsbedrijf Petrobras behaalde een recordproductie van olie en gas in het derde kwartaal, maar rapporteerde toch winsten die onder de analistenverwachtingen bleven. Hogere uitgaven aan offshore-ontwikkelingen en bijzondere lasten drukten de resultaten, ook al bleven de wereldwijde olieprijzen hoog en de raffinagemarges sterk.

Resultaten blijven achter bij verwachtingen te midden van stijgende kosten

De aangepaste ebitda bedroeg 85,82 miljard reais, omgerekend 15,4 miljard dollar. Dat is 34 procent meer dan een jaar eerder, maar bleef onder de gemiddelde schatting van 95,59 miljard reais volgens Bloomberg. Het aandeel van de in Rio de Janeiro gevestigde producent daalde in de lokale handel met maximaal 3,2 procent.

Eenmalige posten omvatten een exportheffing op olie en diesel die de winst met 867 miljoen dollar reduceerde. Analisten wezen op versnellende investeringen en leasekosten als mogelijke rem op de vrije kasstroom en toekomstige dividendcapaciteit.

Investeringsdoel fors verhoogd

Het concern heeft de capex-guidance voor 2026 verhoogd naar een bandbreedte van 24 tot 25,5 miljard dollar, tegenover het eerdere doel van 19,4 miljard dollar. Een deel van de stijging komt door versnelde projectplanningen, maar ook kostenstijgingen lijken een rol te spelen. Marktpartijen houden nu rekening met mogelijke verdere opwaartse bijstellingen in de guidance voor 2027.

We zien de mogelijke verhoging van de capex-guidance voor 2027 en veranderingen in het brandstofprijsbeleid als de belangrijkste zorgen in de thesis op dit moment, met alle ogen gericht op het nieuwe strategische plan.

— Citi-analisten onder leiding van Gabriel Barra, Notitie aan klanten

Recordproductie en sterke raffinageprestaties

De productie bereikte een nieuw hoogtepunt na de vroege ingebruikname van floating production storage and offloading-schepen en het draaien van bestaande platforms boven de nominale capaciteit. Raffinaderijen draaiden vrijwel op volle capaciteit en de dieselproductie bereikte een record. Deze inspanningen hielpen Brazilië om te gaan met wereldwijde verstoringen in de aanvoer als gevolg van het conflict met Iran.

Uitkeringen en nettowinst in detail

Petrobras kondigde 2,7 miljard dollar aan uitkeringen aan aandeelhouders aan, onder de gemiddelde analistenprognose van 3,8 miljard dollar. De nettowinst kwam uit op 39,8 miljard reais, 21,5 procent hoger dan een jaar eerder maar onder de consensus van 46,62 miljard reais.

Bredere markt- en strategische context

Brent crude is dit jaar bijna 50 procent gestegen en noteerde het grootste deel van 2026 boven de 100 dollar. Het aandeel van het concern is in dollars met meer dan 43 procent gestegen sinds het begin van het jaar en presteerde daarmee beter dan internationale concurrenten als Shell, ExxonMobil en Chevron, ondanks politieke onzekerheid na de herverkiezing van president Luiz Inácio Lula da Silva.

Een nieuw vijfjarenplan wordt eind deze maand verwacht. Topvrouw Magda Chambriard zal naar verwachting de nadruk blijven leggen op exploratie en productie in velden als Buzios, terwijl de raffinagecapaciteit, biobrandstoffen en andere koolstofarme activiteiten worden uitgebreid. Het vorige plan ging uit van olieprijzen van 63 tot 70 dollar per vat, ruim onder de huidige niveaus rond de 90 dollar.

Op dinsdag verhoogde het concern ook het olieproductiedoel voor 2026 naar maximaal 2,8 miljoen vaten per dag, tegenover 2,5 miljoen vaten.

Tags bij dit artikel