Morningstar mijdt Zuid-Afrikaanse aandelen in wereldwijde portefeuilles

Zwakke groei en gebrek aan ai-blootstelling leiden tot verschuiving ondanks lage waarderingen, terwijl brazilië en mexico in de gunst stijgen

Morningstar Inc. heeft besloten geen Zuid-Afrikaanse aandelen op te nemen in zijn wereldwijde beleggingsportefeuilles. Het bedrijf wijst op de aanhoudend zwakke economische groei die het aantrekkelijke van lage waarderingen overstijgt.

Deze positie staat in contrast met de bredere overweging van opkomende markten door de vermogensbeheerder. Sean Neethling, hoofd van de Zuid-Afrikaanse beleggingsactiviteiten van het bedrijf, noemde brazilië en mexico als voorkeurskeuzes buiten azië.

Zuid-Afrikaanse markt blijft achter bij peers in opkomende markten

De FTSE/JSE All Share Index is dit jaar meer dan 4 procent gedaald in dollartermen en lijkt af te stevenen op de eerste jaarlijkse daling sinds 2022. Ter vergelijking: de msci-index voor opkomende markten is 21 procent gestegen, grotendeels dankzij winsten bij aziatische bedrijven die verbonden zijn met kunstmatige intelligentie.

Johannesburg heeft beperkte instroom gezien van wereldwijde fondsen. Neethling, die ongeveer 60 miljard rand of 3,7 miljard dollar beheert in portefeuilles in rand en dollar, wees op de matige groei en minimale blootstelling aan de door ai gedreven rally als belangrijke factoren.

Als je naar zuid-afrika kijkt op bedrijfsniveau, zijn er niet veel bedrijven die vooroplopen in wat de markten nu drijft op het gebied van kunstmatige intelligentie en tech. Zuid-afrika heeft die groeifactor niet die veel andere opkomende markten nu wel hebben.

— Sean Neethling, hoofd Zuid-Afrikaanse beleggingen, Morningstar, Interview

Economische tegenwind drukt op grootste economie van afrika

Zuid-afrika heeft al meer dan tien jaar een jaarlijkse groei van minder dan 1 procent. Recente nasleep van het conflict tussen de vs en iran heeft de productie, handel en mijnbouw verder onder druk gezet. De south african reserve bank heeft de rente dit jaar voor de tweede keer verhoogd, wat de druk vergroot.

Recente winsten op de aandelenmarkt kwamen vooral van goud- en platinaproducenten, maar die aandelen hebben terrein verloren nu de metaalprijzen zijn gedaald.

Brazilië en mexico springen eruit door grondstoffen en industrie

Neethling merkte op dat brazilië profiteert van grote bedrijven zoals petrobras en vale s.a., die blootstelling bieden aan verschillende segmenten van de grondstoffencyclus, naast goed gekapitaliseerde banken. Mexico biedt een combinatie van industrie en basisconsumptie met bedrijven als bottelaar coca-cola femsa.

China en zuid-korea bovenaan overtuigingen in opkomende markten

China vertegenwoordigt de sterkste beleggingsvisie van morningstar binnen opkomende markten. Zuid-korea is een andere belangrijke inzet. De koreaanse markt, 24 procent lager dan de piek van 22 juni, lijkt nu aantrekkelijk gewaardeerd volgens neethling.

Obligaties bieden waarde voor lokale beleggers

Terwijl buitenlandse beleggers mogelijk terughoudend blijven, bieden zuid-afrikaanse activa aantrekkelijke kansen voor beleggers in rand. Morningstar handhaaft een overweging in de obligaties van het land, die aantrekkelijke rendementen opleveren vergeleken met zowel peers in opkomende markten als schulden uit ontwikkelde markten.

Voor beleggers in rand biedt zuid-afrika echt aantrekkelijke en overtuigende waarde, vooral op de obligatiemarkt, waar absolute rendementen en rendementen tot einde looptijd tot de aantrekkelijkste in opkomende markten behoren, alleen na brazilië.

— Sean Neethling, hoofd Zuid-Afrikaanse beleggingen, Morningstar, Interview

Zuid-afrikaanse staatsobligaties hebben dit jaar een rendement van 4,2 procent opgeleverd in dollartermen. Dat staat tegenover een negatief rendement van 0,3 procent voor een gelijkgewogen bloomberg-index van lokale schulden in opkomende markten.

Tags bij dit artikel