Michael Saylor pleit voor dagelijkse dividenden om vraag naar preferente aandelen van Strategy Inc. te herstellen

Bitcoin-evangelist stelt frequentieverandering voor voor uitkeringen op miljarden in perpetuele preferente securities te midden van financieringsproblemen.

Michael Saylor pitcht beleggers opnieuw op aanpassingen aan de financieringsstructuur van Strategy Inc. De bitcoinvoorvechter en executive chairman wil dat aandeelhouders instemmen met dagelijkse dividenduitkeringen op de uitstaande preferente aandelen van het bedrijf, die meer dan 14 miljard dollar bedragen.

Saylor schetst liquiditeitsvoordelen in videopresentatie

In een video die vrijdag werd uitgebracht, beschreef Saylor de overstap van halfmaandelijkse en driemaandelijkse uitkeringen als een spannende stap voorwaarts voor digitale kredietmarkten. De securities bieden jaarlijkse rendementen tot 12 procent en volgens hem zou frequentere uitbetaling de liquiditeit en marktefficiëntie verbeteren.

This is the latest exciting development in the digital-credit space.

— Michael Saylor, Video presentation Friday

Verschuiving volgt op eerdere overstap van verkoop van gewone aandelen

Strategy Inc. pionierde zes jaar geleden met de bedrijfsstrategie om bitcoin op te bouwen. Nadat het gewone aandelen verkocht om aankopen te financieren, stapte het bedrijf over op niet-verwaterende preferente aandelen toen de premies op het gewone aandelenkapitaal verdwenen. Het laatste voorstel is opnieuw een poging om de vraag naar deze perpetuele preferente securities, bekend als STRC of Stretch, in stand te houden.

Daling bitcoinprijs legt grenzen van digitale kredietstrategie bloot

Het enthousiasme van beleggers nam af toen de bitcoinprijs daalde. Strategy verkocht in juni een deel van zijn bezittingen, wat afweek van Saylor’s langdurige advies om de cryptocurrency niet te verkopen. De stap droeg bij aan verdere prijsdruk. Het bedrijf bouwde later kasreserves op en kocht voor meer dan 1 miljard dollar van de variabele securities terug om hun prijs op pari te ondersteunen, een niveau dat nodig is om nieuwe uitgiften ten goede te laten komen aan aandeelhouders.

Er is sinds mei geen nieuwe STRC-uitgifte meer geweest ondanks de terugkopen. Analisten merken op dat een hogere uitkeringsfrequentie op zichzelf mogelijk geen oplossing biedt voor diepere zorgen over krediet- en bitcoin-gerelateerde risico’s.

The change would mainly reduce dividend-related volatility rather than the underlying credit and Bitcoin-linked risk. Deeper liquidity is also not guaranteed simply by increasing the frequency of payments.

— Lacie Zhang, Research Lead at Bitget Wallet, Market commentary

Preferente aandelen bieden alternatief financieringspad

De perpetuele preferente securities staan tussen schuld en gewone aandelen in. Houders krijgen voorrang op dividenden boven gewone aandeelhouders, terwijl het bedrijf geen vaste aflossingsdatum heeft. Deze structuur geeft Strategy Inc. een extra kapitaalbron naast het volatielere gewone aandelenkapitaal.

Strive Inc. gebruikt dagelijkse betalingen al succesvol

Andere bitcoin-treasurybedrijven testen vergelijkbare benaderingen. Strive Inc. heeft sinds juni voor meer dan 1 miljard dollar aan vergelijkbare securities uitgegeven, met een jaarlijks rendement van 13 procent om bitcoin-aankopen te financieren.

Aandeelhoudersstemming eind oktober

Aandeelhouders ronden de stemming over het voorstel af op 28 oktober. Gezien Saylor’s dominante aandelenbelang lijkt goedkeuring waarschijnlijk. Als dagelijkse dividenden de vraag niet doen herleven, moet Strategy mogelijk overwegen delen van zijn ongeveer 71 miljard dollar aan bitcoinbezit te verkopen om de lopende betalingen te dekken.