Mercer International bereidt Chapter 11-aanvraag voor om schulden te verminderen en vers kapitaal te verkrijgen

Pulpproducent sluit deal met obligatiehouders en aandeelhouders voor $400 miljoen rechtenemissie en grote schuldreductie

Mercer International Inc. bereidt zich voor om Chapter 11-bankruptcy protection aan te vragen in Texas als onderdeel van een brede herstructurering die bedoeld is om de schuldenlast sterk te verminderen en $400 miljoen aan nieuw kapitaal te injecteren.

Akkoord met crediteuren en aandeelhouders baant weg voor indiening

De Canadese pulpproducent bereikte een akkoord met houders van meer dan 87 procent van zijn senior notes en een meerderheid van zijn aandeelhouders. Volgens het plan zal ongeveer $1,1 miljard aan senior notes worden omgezet in aandelen, waardoor dat deel van de schuld met ongeveer 88 procent wordt verminderd. Het bedrijf wil een prepackaged Chapter 11-procedure in Texas starten om de wijzigingen efficiënt door te voeren.

Rechtenemissie brengt $400 miljoen aan vers geld

Een $400 miljoen rechtenemissie moet het verse kapitaal leveren. Leden van een ad-hocgroep van obligatiehouders hebben de emissie volledig gebackstopped, zodat de middelen beschikbaar zijn na afronding van de herstructurering.

Behandeling van bestaande aandeelhouders en annulering van aandelen

Bestaande aandeelhouders ontvangen 8,5 procent van de nieuwe gewone aandelen van de gereorganiseerde onderneming plus 3,5 procent van de nieuwe converteerbare preferente aandelen. Alle bestaande aandelen worden geannuleerd zodra de herstructurering van kracht wordt.

Oplopende druk leidde tot onderhandelingen met crediteuren

Mercer International Inc. kampt met stijgende vezel- en energiekosten en aanhoudend cashverbruik. In de resultaten over het tweede kwartaal wees het bedrijf op tariefdruk die is verergerd door geopolitieke conflicten in Oekraïne en het Midden-Oosten. De herstructurering richt zich op $1,3 miljard aan senior notes nadat het bedrijf een rentebetaling op 1 oktober heeft overgeslagen op notes die in 2028 aflopen en de grace period heeft verlengd tot 90 dagen.

Looptijd kredietfaciliteit voegt urgentie toe

Het bedrijf staat ook voor een vervaldatum in januari 2027 van zijn Canadese revolving credit facility. Het management heeft gewaarschuwd dat de kasstroom de verplichting waarschijnlijk niet zal dekken zonder alternatieve financiering of herfinanciering.

Redwood Capital Management komt naar voren als grote crediteur

Redwood Capital Management heeft distressed debt van Mercer International Inc. gekocht en is een van de grootste crediteuren geworden, evenals onderdeel van de meerderheidsgroep obligatiehouders die de herstructurering steunt.