MBRF Global Foods stelt junkbondemissie uit wegens stijgende leenkosten

Braziliaanse vleesproducent ziet af van eerste high-yield schuldemissie in dollars in vijf jaar nu treasury-rendementen stijgen naar hoogste niveau sinds 2002

MBRF Global Foods Co. SA heeft plannen voor een mogelijke high-yield schuldemissie ingetrokken na scherpe stijgingen van de leenkosten door een wereldwijde verkoopgolf op de obligatiemarkt.

Het Braziliaanse vleesbedrijf bereidde de uitgifte van notes met looptijden van zeven of tien jaar voor, wat de eerste high-yield transactie in dollars in vijf jaar zou zijn geweest. Na investeerdersgesprekken eerder deze week besloot het bedrijf de emissie te pauzeren, volgens een bron die bekend is met de besprekingen.

Marktonrust dwingt tot uitstel

Amerikaanse treasury-rendementen bereikten donderdag kortstondig het hoogste niveau sinds 2002, als voortzetting van een stijging die financieringskosten voor bedrijven die groei willen financieren of bestaande verplichtingen willen herfinancieren heeft verhoogd. Junk-rated Amerikaanse bedrijfsobligaties noteerden tot eind september de grootste maand- en kwartaalverliezen sinds 2022.

Eventuele fondsenwerving hangt af van de huidige marktomstandigheden, aldus een woordvoerder van MBRF in een e-mailreactie aan Bloomberg News. Het bedrijf blijft het juiste moment voor toekomstige toegang tot internationale kapitaalmarkten evalueren.

Bedrijf kampt met operationele en financiële tegenwind

Het moment is een tegenvaller voor MBRF Global Foods Co. SA, dat worstelt met zwakkere resultaten uit de Amerikaanse rundvleesactiviteiten en hoge rentetarieven die deleveraging bemoeilijken. Het bedrijf, voorheen bekend als Marfrig Global Foods, groeide uit tot een gediversifieerde voedselgigant met kip, varkensvlees, diepvriespizza’s en lasagne na de overname van BRF SA vorig jaar.

Een ernstig tekort aan runderen heeft de Amerikaanse rundvleesactiviteiten, het grootste segment van het bedrijf, onder druk gezet. Tegelijkertijd heeft het bedrijf ongeveer 45 miljard reais, ofwel circa 8,6 miljard dollar, aan schulden. De rentelasten stegen in het tweede kwartaal met ongeveer 20 procent op jaarbasis en verbruikten ongeveer driekwart van de operationele kasstroom.

Leverage-ratio’s en analistenverwachting

De nettoschuld is de afgelopen kwartalen licht gestegen tot ongeveer 3,4 keer de winst vóór rente, belastingen en overige posten over de drie maanden tot juni. Exportbeperkingen naar China zorgen voor extra druk. Fitch Ratings merkte maandag in een notitie aan klanten op dat de ongunstige omgeving het onwaarschijnlijk maakt dat het bedrijf voor 2027 betekenisvol kan deleveragen.

Eerder deze week kondigde MBRF Global Foods Co. SA een bod aan om een note met vervaldatum in 2029 terug te kopen. Het Braziliaanse dagblad Valor Economico meldde als eerste het uitstel van de obligatie-emissie.

Eventuele fondsenwerving is afhankelijk van de heersende marktomstandigheden. Het bedrijf blijft het meest geschikte moment voor eventuele toegang tot de internationale markten beoordelen.

— woordvoerder MBRF, e-mailreactie aan Bloomberg News

Tags bij dit artikel