- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Voorgestelde megadeal rond AI krijgt lauwe reactie met circa 50 procent kans op afronding terwijl aandelen sterk dalen

Marvell Technology Inc. heeft een ambitieus plan onthuld om zijn positie in infrastructuur voor kunstmatige intelligentie te versterken via een voorgestelde overname van Lumentum Holdings Inc. ter waarde van 115 miljard dollar in aandelen. De aankondiging heeft een voorzichtige reactie gekregen van specialisten in fusiearbitrage, die momenteel ongeveer 50 procent kans geven dat de transactie wordt afgerond.

Steile koersdalingen weerspiegelen marktzorgen

Beide bedrijven hebben sinds de eerste mediaberichten over de mogelijke combinatie eind vorige maand forse koersdalingen gezien. Marvell Technology Inc. is bijna 40 procent gedaald, terwijl Lumentum Holdings Inc. rond de 35 procent heeft verloren. De verkoopgolf versnelde te midden van bredere vragen over de economische onderbouwing van de deal en een bredere herbeoordeling van de sector voor kunstmatige intelligentie.

Maandag noteerde Lumentum een koers die 14 procent onder de waarde lag die Marvells bod impliceert. Deze kloof benadrukt de gepercipieerde risico’s en de omvang van de transactie, ook al lieten technologieaandelen enig herstel zien.

Tijdslijn en regelgevingsrisico’s voegen onzekerheid toe

De deal wordt pas in 2028 verwacht, wat zorgen oproept over een langdurig regelgevingsproces. De structuur in aandelen betekent dat de uiteindelijke waarde voor aandeelhouders van Lumentum afhankelijk is van de koers van Marvell op het moment van afronding. Marktvolatiliteit heeft de zorgen versterkt dat de strategische rationale, gericht op aanhoudende uitgaven aan AI-datacenters, onder druk kan komen te staan.

It’s really hard to calibrate a deal that will take this long with an AI cycle that is so fast and never a good look when seen as a sign of market top.

Antitrustonderzoek richt zich op Chinese goedkeuring

Het combineren van Marvells signaalverwerking en optische modules met de lasers en optische componenten van Lumentum kan leiden tot een langdurig antitrustonderzoek. Hoewel goedkeuringen waarschijnlijk worden geacht, mogelijk met voorwaarden, wijzen experts op China als de belangrijkste risicofactor.

While the companies will likely secure regulatory approvals, potentially with remedies, China is a wild card.

Eerdere grensoverschrijdende deals zijn al eerder gekapseisd door Chinese toezichthouders. Qualcomm liet in 2018 een bod van 44 miljard dollar op NXP Semiconductors varen, Intel schrapte in 2023 een deal van 5,4 miljard dollar met Tower Semiconductor en Broadcom kreeg na maanden van onzekerheid voorwaardelijke goedkeuring voor de overname van VMware.

Sommige analisten zien conservatieve tijdslijn en strategische waarde

Niet alle meningen zijn negatief. Een rapport van Rosenblatt merkte op dat het management van Marvell de tijdslijn als conservatief beschreef. Het bedrijf rondde eerder overnames van Cavium en Inphi af, die beide Chinese goedkeuring kregen, in respectievelijk ongeveer acht en vijf maanden.

Aandeelhouders van Marvell moeten overtuigd worden dat de aankoop een cruciaal AI-infrastructuuronderdeel veiligstelt in plaats van te veel te betalen op een piek in de cyclus. Beleggers in Lumentum krijgen extra onzekerheid door de structuur in aandelen en de lange afrondingstermijn.