Baltic Exchange onder vuur in Londense rechtszaal over TD3C-olietarief tijdens conflict met Iran

Interne protesten en twijfels bij makelaars komen naar boven terwijl Mercuria de beslissing aanvecht om de belangrijke tankerbenchmark te blijven publiceren

Juridische documenten en getuigenverklaringen hebben interne verdeeldheid blootgelegd bij de Baltic Exchange, het eeuwenoude instituut dat belangrijke benchmarks produceert voor wereldwijde scheepvaartkosten, waaronder het invloedrijke TD3C-tarief voor zeer grote ruweolietankers.

Verzet onder personeel komt naar boven in beginfase van conflict

Eind maart uitte Christopher Loveday, de medewerker die verantwoordelijk is voor het TD3C-beoordelingsproces, duidelijke frustratie in interne notities. Hij noemde het tarief op 23 maart een “nonsens-tarief” en herhaalde soortgelijke geluiden enkele dagen later, waarna hij een entry simpelweg markeerde als “b/s rate”. Deze opmerkingen kwamen naar voren als onderdeel van een breder patroon van aarzeling onder personeel en panelleden die verantwoordelijk zijn voor de benchmark.

De Baltic Exchange bleef de index publiceren, ondanks dat schepen de Straat van Hormuz grotendeels vermeden na de aanvallen op Iran op 28 februari door de VS en Israël. Loveday verklaarde later dat hij vanaf het begin vond dat het tarief had moeten worden opgeschort.

Mercuria daagt benchmarkbeslissing uit in rechtszaak met hoge inzet

Oliehandelaar Mercuria Energy Group bracht de zaak voor de rechter in Londen en stelde dat de Baltic het TD3C-index ten onrechte actief hield van maart tot en met juli. Het bedrijf, een belangrijke speler in gerelateerde derivaten, claimt dat zijn posities aanzienlijke verliezen leden terwijl de fysieke tankerwinsten niet overeenkwamen met de gepubliceerde tarieven. De slotpleidooien staan deze week gepland, met een uitspraak die mogelijk maanden op zich laat wachten.

Dit is duidelijk een moeilijk moment voor de Baltic, en het is belangrijk voor de markt dat het hierdoorheen komt en leert wat het moet leren. Elke grondstoffenmarkt heeft betrouwbare benchmarks nodig en vracht is daar integraal onderdeel van.

— Halvor Ellefsen, in Londen gevestigd directeur bij Fearnleys Shipbrokers UK Ltd., verslag van de rechtszaak

Richtlijnen voor derivaten leiden tot weerstand in de sector

Een belangrijk twistpunt was de richtlijn van de Baltic die panelleden toestond om te verwijzen naar forward freight agreements die zelf gebaseerd zijn op TD3C bij het beoordelen van het fysieke tarief. Handelaren veroordeelden de stap, waarbij een van hen waarschuwde dat de index “openstaat voor direct misbruik”. De Baltic houdt vol dat de instructie van kracht blijft en dat de panelleden uiteindelijk de beslissing namen om door te gaan met publiceren.

Oude instelling worstelt met moderne druk

Opgericht in 1744, heeft de Baltic Exchange nu iets meer dan dertig medewerkers en richt zich op het verzamelen van makelaarsbeoordelingen in plaats van als traditionele handelsplaats te fungeren. De TD3C-index ligt ten grondslag aan een derivatenmarkt met een waarde van 17,4 miljard euro in de eerste helft van het jaar, wat de belangen onderstreept voor zowel de Baltic als deelnemers zoals Mercuria.