Markt voor gemeentelijke obligaties maakt scherpe rally door terwijl 10-jaarsrendementen met 11 basispunten dalen

Prijzen herstellen na bijna twee weken van verkoop, terwijl deal in Nashville doorgaat te midden van vragen over duurzaamheid

Prijzen van gemeentelijke obligaties stegen dinsdag over de hele rentecurve, met de sterkste stijging voor benchmark 10-jaars obligaties in meer dan een jaar na bijna twee weken van zware verkoopdruk.

Het 10-jaars muni-rendement daalde met 11 basispunten tot 4,11% aan het einde van de handel in New York, de grootste eendaagse daling sinds april 2025 en de eerste verbetering sinds 17 september, volgens Bloomberg-gegevens. Het 30-jaars benchmarkrendement daalde met 6 basispunten tot 5,19%.

Analisten zien beweging als technische correctie

Marktdeelnemers beschreven de stijging als een natuurlijk herstel uit oververkochte omstandigheden. Dora Lee, directeur onderzoek bij Belle Haven Investments, merkte op dat de sessie eerder een correctieve opleving leek dan een fundamentele verschuiving.

De rally van vandaag lijkt erop te wijzen dat de markt oververkocht was en dat dit slechts een correctie is. De grote vraag is echter: hoe groot is deze correctie, of is dit een soort dead cat bounce-situatie?

— Dora Lee, directeur onderzoek, Belle Haven Investments, Reacties aan Bloomberg

Lee voegde eraan toe dat emittenten het momentane pauze in de verkoop aangrijpen om nieuwe obligaties op de markt te brengen. Ze wees op verwachtingen van verdere renteverhogingen door de Federal Reserve als factor die de omvang van enig herstel kan beperken.

Nashville-authoriteit zet uitgestelde obligatieverkoop door

De Convention Center Authority of the Metropolitan Government of Nashville and Davidson County gaat door met ongeveer $790 miljoen aan gemeentelijke obligaties. De transactie, oorspronkelijk gepland voor de voorgaande week, is licht vergroot in omvang, volgens voorlopige prijsinformatie die Bloomberg heeft ingezien.

Goldman Sachs Group Inc. treedt op als senior manager bij de deal. Het bedrijf weigerde commentaar te geven, en een woordvoerder van de autoriteit reageerde niet direct op vragen.

Maandelijkse verliezen naderen historische niveaus

Ondanks de intraday-verbetering staan gemeentelijke obligaties nog steeds onder druk deze maand. De rendementen zijn dinsdag met ongeveer 5% gedaald, waardoor de activaklasse op weg is naar de zwakste maandelijkse prestatie sinds 1987, blijkt uit Bloomberg-gegevens. De zwakte past bij bredere verliezen op de obligatiemarkten in september.

Kopers keren terug bij aantrekkelijke rendementsniveaus

Sommige portefeuillebeheerders zien de hogere absolute rendementen als mogelijke katalysator voor hernieuwde vraag. Leslie Martin, portefeuillebeheerder bij Cavanal Hill Investment Management, zei dat munis na de recente volatiliteit iets stabieler lijken omdat de huidige rendementsniveaus kopers weer van de zijlijn trekken.