- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Voormalig Credit Suisse-topman waarschuwt dat markten concrete bezuinigingen en schuldstabilisatie verwachten als Flávio Bolsonaro het presidentschap wint.

Marcelo Kayath waarschuwde dat de volgende Braziliaanse regering snel moet handelen met ingrijpende fiscale hervormingen. De voormalige baas van Credit Suisse investment banking in Brazilië, nu partner bij vermogensbeheerder QMS, wordt gezien als een van de belangrijkste kandidaten voor minister van Financiën als Flávio Bolsonaro het presidentschap verovert.

De lokale markten reageerden positief op de onverwacht sterke eerste ronde van Bolsonaro, wat wijst op optimisme onder beleggers over mogelijke beleidsveranderingen. Kayath benadrukte dat de koerswinsten geen onvoorwaardelijke steun van beleggers betekenen.

The market is saying, through prices, that it sees room for a change in direction in Brazilian economic policy. It’s a change in expectations, not a definitive assessment of a government that hasn’t even begun.

Markten signaleren ruimte voor beleidswijziging

Bolsonaro’s eerste plaats zorgde voor wijdverbreid optimisme in Braziliaanse activa. Beleggers rekenen op strengere begrotingsdiscipline en lagere rente onder een nieuwe regering. De senator heeft steun gekregen van grote centrum- en rechtsgeoriënteerde partijen en leidt zittend president Luiz Inácio Lula da Silva met 53% tegen 47% in een AtlasIntel-peiling voor de tweede ronde op 25 oktober.

Schuldstabilisatie vraagt om brede uitgavenhervormingen

Kayath benadrukte de noodzaak om uitgavenpatronen te veranderen, de efficiëntie van de overheid te verhogen en voorwaarden te scheppen voor stabilisatie van de schuldquote in een ambtstermijn van vier jaar. De grootste economie van Latijns-Amerika kampt met grote uitdagingen: het begrotingstekort nadert 10% van het bbp, terwijl de inflatie hoog is en de groei afneemt.

Bolsonaro heeft bezuinigingen, minder bureaucratie en belastingverlichting beloofd, maar details over het beheer van de recordhoge staatsschuld ontbreken nog. Adviseurs mikken op een fiscale aanpassing van ongeveer 1,5% van het bbp.

We can’t pretend that Brazil’s budget has a large portion that is freely available to cut. Over 90% of primary spending is mandatory, so we won’t achieve a structural adjustment simply by cutting discretionary spending.

Brede maatregelen nodig, niet alleen op discretionaire uitgaven

Om de aanpassing van 1,5% van het bbp te bereiken, zijn maatregelen op meerdere fronten nodig, aldus Kayath. Daarbij gaat het om het herzien van inflatiegekoppelde uitgavenstijgingen, fraudebestrijding en het aanpakken van te hoge publieke salarissen. Ook belastingvoordelen en subsidies moeten onder de loep, samen met de invoering van een geloofwaardig nieuw fiscaal kader.

Kayath voegde eraan toe dat elke fiscale regel duurzaam moet zijn en direct moet leiden tot een houdbaar schuldenpad met concrete uitgavenbeheersing.

Congressteun en voorzichtigheid met de munt

De winst van rechts in het Congres en de gouverneursverkiezingen kan Bolsonaro’s agenda helpen. Zijn Liberal Party krijgt de grootste fractie in de Senaat met 28 zetels. Kayath merkte op dat dit helpt, maar niet de noodzaak wegneemt om bredere meerderheden te vormen voor economische hervormingen.

Hij waarschuwde ook om de recente appreciatie van de real niet als permanent te beschouwen. De munt steeg de afgelopen week ongeveer 4%, de grootste stijging onder opkomende markten.

Achtergrond van Kayath en bipartisane aanpak

Buiten de financiële wereld is de 62-jarige Kayath een gerenommeerd klassiek gitarist. Politiek steunde hij Lula in 2022 tegen Jair Bolsonaro en werd hij overwogen voor een rol bij de centrale bank onder toenmalig minister van Financiën Fernando Haddad.

Cutting privileges, fighting fraud, improving state efficiency and creating conditions for lower interest rates aren’t left-wing or right-wing issues. They are matters of responsibility with public money.