- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Door Nvidia gesteund bedrijf trekt notering in nadat Amerikaanse investeerders waardering afwijzen; bedrijf schakelt over op private financieringsronde

Binnen slechts twee dagen veranderde Firmus Grid Ltd. van een prominente kandidaat in de race om AI-infrastructuur in een waarschuwing voor een te ambitieuze beursgang.

Het door Nvidia Corp. gesteunde bedrijf had zich gepositioneerd als belangrijke speler in de wereldwijde uitbreiding van datacenters. Bankiers hadden voorbereidingen getroffen voor wat als een van de grootste beursgangen ooit in Australië werd gezien, met een waardering die het bedrijf in de top van de sector zou plaatsen.

Investeerdersverzet dwingt tot snelle koerswijziging

Feedback van Amerikaanse fondsbeheerders maakte de voorgestelde waardering onhoudbaar. Meerdere investeerders gaven herhaaldelijk aan dat de prijs van 30 miljard dollar te hoog lag voor een bedrijf dat zijn kernactiva nog aan het opbouwen is.

Pogingen om de deal te redden door de omvang of de prijs te verlagen, mislukten. Het bookbuilding-proces, intern bekend als project Australis, sloot zonder voldoende vraag om door te gaan tegen de geadverteerde koers van A$11 per aandeel.

Schaal van de pijplijn en financiële prognoses onder de loep

Potentiële kopers richtten zich op de kloof tussen ambities en de huidige activiteiten. Van de 912 megawatt aan ontwikkelpijplijn was slechts 46 megawatt gerealiseerd. De prognoses waren gebaseerd op toekomstige inkomsten uit nog te bouwen faciliteiten, met een verwachte omzet van 51 miljoen dollar voor het boekjaar 2026.

Het bedrijf hanteerde een enterprise-value-to-EBIT-multiple vergelijkbaar met Amerikaanse peers, maar gebaseerd op doelstellingen twee jaar vooruit. Deze aanpak stuitte op weerstand van investeerders die beducht waren voor uitvoeringsrisico’s in een kapitaalintensieve sector.

Marktreactie en analistenreacties

Aandelen van Maas Group Holdings Ltd. daalden scherp in Sydney. Jun Bei Liu, oprichter en hoofdportefeuillebeheerder bij Ten Cap Investment, beschreef de situatie op Bloomberg TV.

Ik heb nog nooit een IPO gezien die zo polariserend was.

Portefeuillebeheerder Leonid Mironov van Gavekal Capital Ltd. bekritiseerde de structuur, omvang, prijsstelling en maatstaven, en wees op de snelle waarderingsstijgingen van minder dan 2 miljard dollar een jaar eerder.

Volgende stappen wijzen op private kapitaalronde

Na intrekking van de beursgang wendde Firmus Grid Ltd. zich tot bestaande aandeelhouders voor een kleinere financieringsronde. Eerdere investeerders waaronder Jane Street Group, Blackstone Inc., Coatue Management LLC en Nvidia hadden deelgenomen aan eerdere rondes die de waardering deden stijgen van 5,5 miljard dollar in april tot meer dan 10,5 miljard dollar later dat jaar.

De episode onderstreept de bredere terughoudendheid van investeerders ten opzichte van grootschalige AI-infrastructuurinvesteringen zonder uitgebreide operationele geschiedenis, ook al blijft de vraag naar rekenkracht toenemen.