- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Beleggers vrezen zware verliezen nu vroege handelssignalen wijzen op dubbele cijfers dalingen in aandelen en de real

Braziliaanse financiële markten openden maandag met verwachtingen van steile dalingen nadat Luiz Inácio Lula da Silva een krappe overwinning behaalde in de tweede ronde van de presidentsverkiezingen tegen Flávio Bolsonaro. Het resultaat maakte een einde aan de hoop van beleggers op een rechtse overwinning en zette de deur open voor een snelle herwaardering van activa.

Vroege handelssignalen wijzen op forse dalingen

De activiteit voor de beursopening weerspiegelde de schok al. Een ETF die Braziliaanse aandelen volgt, daalde in Japan met maar liefst 16 procent, de grootste intraday-beweging sinds 2020. Valutaderivaten op de CME-beurs impliceerden dat de real rond 5,55 per dollar zou kunnen openen, wat neerkomt op een daling van meer dan 10 procent ten opzichte van de slotkoers van vrijdag.

Handelaren in São Paulo verwachtten intense verkoopdruk die circuit breakers zou kunnen activeren. Makelaar Monte Bravo had een daling van 11 procent in de benchmarkindex Ibovespa binnen het eerste uur berekend in een Lula-scenario.

Beleggerspositionering wordt snel afgebouwd

Een Citigroup-enquête onder 73 beleggers die vrijdag werd gepubliceerd, toonde aan dat de meeste een valutadaling van minstens 5 procent en stijgende swaprentes van meer dan één procentpunt verwachtten als Lula zou winnen. Die voorspellingen weerspiegelden het afbouwen van optimistische posities die waren opgebouwd nadat Bolsonaro eerder deze maand de eerste ronde had gewonnen.

Bedrijven als UBS Global Wealth Management, Morgan Stanley, JPMorgan Chase & Co. en Citigroup hadden positieve analyses uitgebracht over Braziliaanse activa in afwachting van fiscale verstrakking. De verrassende uitslag liet portefeuilles kwetsbaar achter.

De markten waren hier niet op voorbereid. Wat we in Tokio zien, is het afbouwen van de verkiezingspositie: de rally na de eerste ronde wordt in één beweging teruggegeven.

Regels voor circuit breakers en marktbescherming uitgelegd

De regels van B3 schorsen de handel dertig minuten als de Ibovespa 10 procent of meer daalt. Diepere verliezen van 15 procent leiden tot een extra pauze van een uur, terwijl een daling van 20 procent de duur van de schorsing aan de beurs overlaat. De derivatenmarkten kennen geen circuit breakers, maar hanteren strenge handelsbanden die de activiteit effectief stopzetten zodra de limieten worden bereikt.

Lula-overwinning zorgt voor onzekerheid over het begrotingsbeleid

Lula behaalde 51,8 procent van de stemmen in de tweede ronde tegen 48,2 procent voor Bolsonaro, volgens het Braziliaanse kiesgerecht met bijna alle stemmen geteld. De markten zien de linkse leider al langer als terughoudend om de fiscale soberheid na te streven die nodig is voor lagere rente.

Sinds zijn aantreden in januari 2023 richt Lula zich op het stimuleren van consumptie en kredietgroei. Aanhoudende tekorten houden de reële rente tot de hoogste ter wereld, terwijl de overheidsschuld boven de 80 procent van het bbp uitkomt en verplichte uitgaven de begrotingsruimte beperken.

Het wordt een zware dag. De markt zal alles herwaarderen. Iedereen was verrast. Iedereen probeert te begrijpen wat er is gebeurd.

Analisten schetsen verwachte bewegingen in valuta en aandelen

Strategen waarschuwden voor verdere neerwaartse druk. Alvaro Vivanco van Wells Fargo voorspelde dat de real zou kunnen dalen tot 5,30 per dollar. Guilherme Abbud, CEO van Persevera Asset Management, schatte een verzwakking van 7 procent en noemde de mogelijkheid van een circuit breaker. Lombard Odier-strateeg Homin Lee noemde de ommekeer van de Bolsonaro-rally onvermijdelijk.

Het zou iets erger kunnen zijn omdat neerwaartse bewegingen vaak meer paniek en emotioneel gedreven stop-losses met zich meebrengen. In elk geval verdwijnt in eerste instantie het vooruitzicht van een grote beleidswijziging.

Langeretermijnvooruitzicht blijft voorzichtig maar stabiel

Cathy Hepworth, hoofd emerging-markets debt bij PGIM, merkte op dat hoewel een onmiddellijke herwaardering waarschijnlijk is, de status van Brazilië als opkomende markt en Lula’s politieke ervaring wijzen op een uiteindelijke stabilisatie. De laatste activering van een circuit breaker vond begin 2020 plaats te midden van de wereldwijde onrust door de pandemie.