- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Grootste Britse vermogensbeheerder verandert koers nu wereldwijde schuldmarkten onder druk staan door tekorten en economische kracht

Brits grootste vermogensbeheerder Legal & General is begonnen zijn staatsobligatieposities te beschermen tegen verdere verliezen op de wereldwijde schuldmarkten. Het £1,2 biljoen ($1,6 biljoen) grote bedrijf gebruikt nu futurescontracten om renterisico’s af te dekken in plaats van volatiliteit automatisch als koopkans te zien.

Verschuiving van koopkans naar beschermingsmodus

Hoofd macrostrategie Chris Jeffery lichtte de koerswijziging toe. Voorheen leidde marktdruk ertoe dat het bedrijf posities uitbreidde. Nu short het obligatiefutures op de belangrijkste staatsobligatiemarkten om verliezen te beperken als de rendementen verder stijgen.

Hedgingstrategieën om te beschermen tegen een verdere stijging van de rendementen zijn hier de verstandige aanpak. Normaal gesproken zou je, als alles gelijk blijft, juist meer willen kopen als de rendementen hoog zijn.

Een combinatie van zware AI-gerelateerde leningen door grote techbedrijven, hoge overheidschulden en de kans op verdere renteverhogingen heeft het vertrouwen in obligaties verminderd, aldus Jeffery.

Turmoil verspreidt zich over wereldwijde obligatiemarkten

Obligatiemarkten staan sinds eind augustus onder zware verkoopdruk. Amerikaanse rendementen bereikten meerjarige toppen, Japanse rentes bereikten recordniveaus en Britse 10-jaarsrentes stegen naar het hoogste punt sinds 2007.

Omdat bewegingen in Amerikaanse staatsobligaties vaak andere markten beïnvloeden, spreidt Legal & General zijn futureshedges over meerdere grote staatsobligatiemarkten in plaats van zich alleen op Amerikaans schuldpapier te richten.

Amerikaanse term premium en beleggerssentiment in de schijnwerpers

Jeffery uitte bijzondere zorgen over de Verenigde Staten, waar een sterke economie en aanhoudende begrotingstekorten obligaties onder druk zetten. Een maatstaf voor de 10-jaars term premium is de afgelopen weken met meer dan 40 basispunten gestegen, wat volgens hem aangeeft dat beleggers hun blootstelling aan Amerikaans schuldpapier heroverwegen.

Er is enige verandering in de manier waarop internationale beleggers die markt bekijken. Er bouwt zich een risicopremie op in de Amerikaanse markt.

Obligaties verliezen traditionele diversificatierol

De hedgingzet weerspiegelt ook een bredere verschuiving: staatsobligaties hebben een deel van hun effectiviteit verloren als buffer tegen dalende aandelenmarkten. Dit jaar bewegen obligaties en aandelen vaak in dezelfde richting, waardoor het traditionele diversificatievoordeel afneemt.

Hedges blijven voorlopig van kracht

Jeffery gaf aan dat de hedges voorlopig actief blijven. Een mogelijke katalysator voor verandering zou na de midtermverkiezingen van 3 november kunnen ontstaan als er duidelijkere plannen komen om de Amerikaanse schuld en tekorten aan te pakken.

Het idee is om ons door deze periode van rendementsvolatiliteit heen te helpen, die er veel op lijkt te wijzen dat die blijft.