JPMorgan verwacht record van 2,1 biljoen dollar aan Amerikaanse investment-grade obligatie-uitgifte in 2027 door AI-uitgaven

Tech- en mediabedrijven nemen naar verwachting bijna 30 procent van het aanbod voor hun rekening door herfinancieringsbehoeften en AI-infrastructuurprojecten

JPMorgan Chase & Co. verwacht dat de uitgifte van Amerikaanse investment-grade obligaties in 2027 een nieuw record bereikt van 2,1 biljoen dollar, gedreven door zware uitgaven van technologiebedrijven aan kunstmatige intelligentieprojecten en aanhoudende herfinancieringsactiviteit.

Deze prognose overtreft de 2 biljoen dollar die de bank voor 2026 verwacht, wat zelf al een nieuw jaarrecord zou betekenen. Strategen van het bedrijf, waaronder Nathaniel Rosenbaum, schreven in een vrijdag verschenen notitie dat aanhoudende jaarvolumes van 2 biljoen dollar of meer de norm kunnen worden naarmate de markt groeit.

Tech- en mediabedrijven leiden netto nieuwe aanbod

Technologie- en mediabedrijven zullen naar verwachting 612 miljard dollar aan netto nieuwe uitgifte voor hun rekening nemen, goed voor bijna 30 procent van het totale high-grade aanbod. Binnen dat bedrag zullen zogeheten hyperscalers 225 miljard dollar ophalen, terwijl nog eens 225 miljard dollar verbonden is aan datacenterbouw en halfgeleiderfinancieringsdeals.

Het aanbod blijft ongebruikelijk geconcentreerd in sectoren die de AI-infrastructuur bouwen, wat de gevoeligheid van onze totale prognose voor de AI-capex-cyclus vergroot.

— Nathaniel Rosenbaum, JPMorgan-strateeg, vrijdagse researchnotitie

M&A-activiteit naar verwachting sterk omlaag

Obligatie-uitgifte gekoppeld aan fusies en overnames zal naar verwachting met 52 procent dalen ten opzichte van de hoge niveaus van 2026. Desondanks kan sterker zakelijk vertrouwen de dealvolumes opstuwen en de totale uitgifte boven de huidige verwachtingen brengen.

Neerwaartse risico’s door politieke en valutaverschuivingen

Mogelijke vertragingen van datacenterprojecten in belangrijke staten na democratische winst bij de tussentijdse verkiezingen kunnen de leningen in 2028 beperken. Extra druk op dollar-gedenomineerd aanbod kan ontstaan als hyperscalers meer schuldverkopen in vreemde valuta blijven doen.

Wall Street-banken geven uiteenlopende prognoses voor 2027

De verwachtingen van grote banken lopen uiteen. TD Securities voorspelt een stijging naar 2,4 biljoen dollar, terwijl Bank of America een daling naar 1,9 biljoen dollar verwacht vanwege grotere diversificatie van de financiering door hyperscalers en afkoelende M&A-volumes.