Japanse vijfjaarsobligatieveiling trekt solide vraag met hogere bid-to-cover ratio
De verkoop van Japanse vijfjaars staatsobligaties trok meer belangstelling dan recente emissies nu de markten tot rust kwamen en de rendementen aantrekkelijk bleven voor kopers. De veiling weerspiegelde hernieuwd enthousiasme na eerdere volatiliteit door mondiale renteverwachtingen.
Veilingcijfers beter dan recente gemiddelden
De bid-to-cover ratio bereikte 3,67 bij de verkoop op woensdag, een stijging ten opzichte van 3,56 bij de vorige veiling en boven het twaalfmaandsgemiddelde van 3,40. De tail, het verschil tussen gemiddelde en laagst geaccepteerde prijzen, bleef stabiel op 0,02, gelijk aan het vorige resultaat.
Homin Lee, senior macrostrateeg bij Lombard Odier, noemde de stemming licht positief ondanks een havikachtige marktomgeving. Hij merkte op dat het resultaat achterbleef bij een kleinere veiling eerder deze maand voor de Amerikaanse midterms, maar toch veerkracht signaleerde.
Steunende achtergrond door Amerikaanse verkiezingen en beleidsverwachtingen
Een stabieler beeld voor Amerikaanse staatsobligaties en olieprijzen na de midterms creëerde een gunstig klimaat voor de Japanse verkoop. Beleggers werden aangetrokken door vijfjaarsrendementen die boven veel schattingen van de Bank of Japan’s eindrente liggen, aldus Lee.
De veiling vindt plaats terwijl de markten de kans op verdere verkrapping door de Bank of Japan inschatten. De centrale bank verhoogde haar beleidsrente in september naar 1,25 procent en uit de laatste samenvatting van meningen bleek dat veel bestuursleden een renteverhoging op korte termijn noodzakelijk achten. Overnight index swaps prijzen een kans van ongeveer 83 procent in op een rentestap in december.
Rendement blijft dicht bij recente hoogtepunten
Het vijfjaarsobligatierendement, dat sterk reageert op monetaire beleidsverschuivingen, bereikte in september een recordhoogte voordat het daalde. Na de veiling bleef het vrijwel onveranderd op 2,18 procent.
Wereldwijde renteverwachting wordt havikachtiger
Snellere dan verwachte Amerikaanse inflatie en havikachtige signalen van Federal Reserve-functionarissen hebben de verwachtingen voor verdere verkrapping wereldwijd opgestuwd, wat ook van invloed is op de Japanse schuldverkopen.
JGB-futures staan licht lager na een solide verkoop van vijfjaars schuldpapier met vraag die iets boven het jaargemiddelde ligt en een krappe tail. Dat is een opluchting, want het gemiddelde rendement was het laagste sinds een veiling in augustus, wat sommige relative-valuejagers mogelijk heeft afgeschrikt. Een ander pluspunt is het lage aandeel onbekende bieders van slechts 25 procent, samen met een brede spreiding onder de grootste obligatiehandelaren van Japan. Buitenlanders zijn intussen volop aan het kopen, met de langste reeks netto-aankopen sinds maart 2020.
Sector leek voor de verkoop duur
Miki Den, senior rates strateeg bij SMBC Nikko Securities, zei dat eerdere verwachtingen van een zwak resultaat voortkwamen uit de recente kracht in de vijfjaarssector, waardoor die voor sommige deelnemers relatief duur leek.
- Project Hail Mary groeit uit tot de grote sci-fi-hit van 2026 met Ryan Gosling
- Japanse vijfjaarsobligatieveiling trekt solide vraag met hogere bid-to-cover ratio
- Nieuw-Zeelandse obligatieveiling trekt sterkste vraag in meer dan tien jaar na verkiezingen
- Palmoliefutures stijgen door zorgen over aanbod uit Indonesië door El Niño
- Roemenië houdt beleidsrente waarschijnlijk op 6,5% nu energieprijzen inflatie opstuwen
- China's PBOC wijst op historisch lage leningsrentes maar houdt zich in met verlagingen
- Black Doves seizoen 2 introduceert Kestrel als meedogenloze nieuwe tegenstander
- Leiderschapscrisis bij Nvidia remt wereldwijde beursrally
- Tata Power boekt vooruitgang bij tariefdeals met vier staten voor Mundra-fabriek
- Apple tv-thrillerseries blinken uit in spanning en intrige