China's PBOC wijst op historisch lage leningsrentes maar houdt zich in met verlagingen

Leningskosten rond de 3 procent komen overeen met Amerikaanse niveaus uit de pandemie terwijl de vraag zwak blijft en beleidsmakers stabiliteit prioriteren.

De People’s Bank of China vestigde de aandacht op wat het omschreef als ongebruikelijk lage binnenlandse leningsrentes in vergelijking met andere grote economieën. Die constatering wijst op een behoedzame benadering van verdere monetaire versoepeling nu de kredietvraag nog altijd zwak is.

Rentes bereiken laagste niveaus sinds de pandemie

Lenings- en hypotheekrentes daalden eind september tot ongeveer 3 procent, blijkt uit het jongste monetaire beleidsverslag van de centrale bank. Dat percentage ligt onder de niveaus die in de Verenigde Staten tijdens de pandemie van 2020 werden gezien, toen de Federal Reserve het beleid agressief versoepelde om de groei te ondersteunen.

Financial News, een aan de PBOC gelieerde publicatie, herhaalde die boodschap dezelfde dag. Het blad merkte op dat de rentes op bedrijfsleningen, obligatierentes en andere financieringskosten op een laag niveau liggen, wat wijst op ruime liquiditeit en soepele financieringscondities.

Geen formele renteverlaging verwacht dit jaar

De opmerkingen versterken de verwachting dat de centrale bank tot het einde van het jaar geen formele verlaging van de benchmarkrente zal doorvoeren. Zo’n stap zou voor het eerst sinds 2021 betekenen dat beleidsmakers een kalenderjaar afsluiten zonder renteverlagingen. De laatste verlaging vond plaats in mei 2025 te midden van toenemende handelspanningen met de Verenigde Staten.

Aandacht verschuift naar structurele hervormingen

Ambtenaren lijken te vrezen dat brede renteverlagingen beperkt effect zouden sorteren zolang de leenbereidheid zwak blijft en diepere onevenwichtigheden voortduren. Lagere rentes zouden ook de rentemarges van banken onder druk zetten en de financiële stabiliteit bedreigen, zo suggereerde het rapport.

In plaats daarvan heeft de People’s Bank of China hervormingen van het rentebeleid benadrukt om de doorwerking van het beleid te verbeteren. Recente aanpassingen hebben ertoe bijgedragen dat de interbancaire leenkosten vorige maand verder daalden.

Analisten verwachten stabiel beleid

Economisten van Citigroup Inc. zagen het rapport als in lijn met het lopende beleid. “Dit komt niet als verrassing, gezien het feit dat het incrementele beleid wordt uitgevoerd, de jaarlijkse groeidoelstelling op koers ligt en de exportmotor sterk blijft,” schreef het team onder leiding van Xinyu Ji.

De jongste verklaring herhaalde grotendeels bestaande richtlijnen zonder nieuwe signalen over komende stappen te geven.

Tags bij dit artikel