Japanse kerninflatie boven BOJ-doel van 2% voor het eerst dit jaar

Septembercijfers CPI versterken argument voor renteverhoging in december nu onderliggende prijsdruk aanhoudt

De Japanse kernconsumentenprijzen stegen in september voor het eerst dit jaar boven de 2%-doelstelling van de Bank of Japan uit, wat de verwachtingen versterkt dat de centrale bank de rente in december opnieuw zal verhogen.

De consumentenprijsindex exclusief verse voeding steeg met 2,1% ten opzichte van een jaar eerder, in lijn met de verwachtingen van economen, blijkt uit vrijdag gepubliceerde cijfers van het ministerie van Binnenlandse Zaken en Communicatie. Een bredere maatstaf die ook energiekosten uitsluit, nam toe met 2,4%, terwijl de totale CPI met 2,1% steeg.

Onderliggende inflatiesignalen worden sterker

De cijfers sluiten aan bij de beoordeling van de centrale bank dat prijsdrukken steeds meer structureel worden. Dienstprijzen, gezien als een belangrijke maatstaf voor duurzame inflatie, stegen met 1,5% op jaarbasis, de snelste stijging sinds maart. Voedselprijzen exclusief verse producten versnelden tot 2,9%, ondanks een scherpe daling van 20,6% in rijstprijzen, de grootste daling ooit gemeten sinds 1971.

Hotelprijzen, waterheffingen en voedselkosten droegen grotendeels bij aan de stijging. Een tijdelijke verlaging van de benzinebelasting bleef de energielasten voor huishoudens verlichten. Bedrijven zijn steeds meer bereid hogere kosten door te berekenen: grote voedsel- en drankbedrijven plannen prijsverhogingen voor 3.153 producten deze maand, de tweede maand op rij met meer dan 3.000 items.

Central Japan Railway Company en Fast Retailing, de exploitant van Uniqlo-winkels, behoren tot de bedrijven die prijzen verhogen.

Timing renteverhoging komt in beeld

De data versterken de opvatting dat de Bank of Japan op haar beleidsvergadering van 30 oktober zal aangeven dat de onderliggende inflatie weer op haar 2%-doel ligt, de eerste keer sinds de doelstelling in 2013 werd aangenomen. De meeste analisten verwachten de volgende renteverhoging nog steeds in december in plaats van volgende week.

De cijfers toonden de kracht van de opwaartse prijsdruk. Voor de BOJ zullen de data waarschijnlijk haar opvatting versterken dat de inflatie sterk blijft en dat het risico van een overschrijding nog steeds niet kan worden uitgesloten. Ik verwacht de volgende renteverhoging in december.

— Yoshiki Shinke, senior executive economist bij Daiichi Life Research Institute, Reactie op september CPI-cijfers

Meer dan 80% van de economen die Bloomberg ondervroeg, verwacht een stap in december; niemand rekent op actie tijdens de komende vergadering.

Overheidsmaatregelen en bredere context

De regering van Prime Minister Sanae Takaichi heeft stappen gezet om huishoudens te ontlasten van de stijgende kosten van levensonderhoud, waaronder een door het kabinet goedgekeurd wetsvoorstel voor een tijdelijke verlaging van de btw op voedsel met twee jaar vanaf april.

De hogere inflatie in september in Japan ondersteunt verdere renteverhogingen door de BOJ vanuit stimulerende niveaus. De data zijn in lijn met de opvatting van de BOJ dat de onderliggende inflatie haar 2%-doel bereikt.

— Taro Kimura, econoom bij Bloomberg Economics, Bloomberg Economics-notitie

De yen versterkte na het rapport en bereikte het sterkste niveau in ongeveer een maand tegenover de dollar te midden van bredere marktonzekerheid.

Tags bij dit artikel