IMF verwacht nog één renteverhoging van de Bank of Japan om neutraal niveau te bereiken

Missiechef Rahul Anand benadrukt een data-afhankelijke aanpak nu wereldwijde onzekerheid aanhoudt en prijst het fiscale momentum van Japan.

Het Internationaal Monetair Fonds verwacht dat de Bank of Japan nog één renteverhoging zal doorvoeren om het beleidsrente naar een neutraal niveau te brengen, terwijl het ambtenaren aanspoort flexibel te blijven bij verdere stappen vanwege de aanhoudende wereldwijde onzekerheid.

Basisscenario wijst op één extra verkrappingsstap

Rahul Anand, de missiechef van het IMF voor Japan, schetste de basisscenario in een interview. “In ons basisscenario verwachten we nog één renteverhoging om het beleidsrente naar neutraal te brengen,” zei hij.

Het fonds plaatst de neutrale rente nog steeds in een bandbreedte van 1,1% tot 2,2%, met een centrale schatting rond 1,5%. Het huidige beleidsrente van Japan van 1,25% ligt al binnen die band.

Data-afhankelijkheid blijft essentieel bij onzekerheid

Anand benadrukte de noodzaak van een flexibele houding. Nu de wereldwijde onzekerheid hoog blijft, moet het monetair beleid data-afhankelijk blijven zodat beleidsmakers kunnen bijsturen als de omstandigheden veranderen.

Inflatievooruitzicht toont aanhoudende druk vóór convergentie

Anand verwacht dat de inflatiedruk aanhoudt doordat energieprijzen hoog blijven en bedrijven kosten vaker doorberekenen. Hij voorspelt dat de inflatie in Japan boven de 2% zal uitkomen voordat deze tegen het einde van volgend jaar terugkeert naar de doelstelling.

Gouverneur Kazuo Ueda heeft opgemerkt dat de onderliggende inflatie het 2%-doel nadert en dat de centrale bank wil bevestigen dat de trend houdbaar is. De Bank of Japan verwacht dat de onderliggende inflatie binnen de komende achttien maanden een niveau bereikt dat consistent is met de doelstelling.

Marktprijzen tonen beperkte kans op snelle stap

Markten rekenen momenteel op minder dan 5% kans op een renteverhoging tijdens de bestuursvergadering van de Bank of Japan over twee weken, hoewel de kans tegen het einde van het jaar oploopt tot 82%. Beleidsmakers lijken terughoudend om opeenvolgende verhogingen door te voeren, maar hebben de mogelijkheid van actie al in december opengehouden.

Fiscaal beheer krijgt lof ondanks hoge schuldenlast

Op fiscaal gebied zei Anand dat Japan “echt goed” heeft gepresteerd met het beheer, geholpen door sterkere belastinginkomsten en uitgavenbeperking. “Het momentum is goed en we verwachten dat de schuldquote onder het basisscenario daalt,” voegde hij eraan toe.

Hij waarschuwde echter dat de schuldenlast uitzonderlijk hoog blijft en dat stijgende financieringskosten plus een vergrijzende bevolking de druk op de uitgaven zullen houden.

Nieuwe uitgaveninitiatieven roepen financieringsvragen op

Sinds haar aantreden heeft premier Sanae Takaichi maatregelen geïntroduceerd, waaronder een tweejarige verlaging van de consumptiebelasting op voedsel en langetermijninvesteringssteun voor strategische industrieën, zonder financieringsbronnen te specificeren. Die onzekerheid droeg bij aan het feit dat de rendementen op Japanse staatsobligaties eerder deze maand het hoogste niveau in dertig jaar bereikten.

Begrotingsherziening richt zich op verspilling en herallocatie

De regering onderzoekt ongeveer tweehonderd publieke fondsen en diverse belastingvoordelen tijdens het begrotingsproces aan het einde van het jaar om verspilling te verminderen en middelen vrij te maken voor nieuwe prioriteiten. Anand gelooft dat betekenisvolle besparingen haalbaar zijn. “Het is niet ondenkbaar. Het kan worden gedaan,” zei hij.

Geloofwaardig langetermijnkader nodig voor schuldenpad

Anand riep ook op tot een duidelijk middellang- tot langetermijn fiscaal kader om uitgavenverplichtingen te verankeren en investeerders meer zicht te geven op het schuldenverloop van Japan. “Een heel duidelijk pad waarbij de schuldquote in de loop van de tijd daalt, zal ook helpen met de JGB-markt en andere,” zei hij.

Tags bij dit artikel