IMF-functionaris wijst op significante onderwaardering van de Chinese yuan door aanhoudende binnenlandse zwakte

Krishna Srinivasan dringt er bij Beijing op aan om gedurfdere maatregelen te nemen om de vraag te stimuleren, nu het land afstevent op een recordhandelsoverschot

Een senior Internationaal Monetair Fonds-functionaris heeft verklaard dat de Chinese yuan in reële termen nog steeds substantieel ondergewaardeerd is, als gevolg van diepgewortelde onevenwichtigheden in de binnenlandse economie die recente beleidsinspanningen onvoldoende hebben aangepakt.

IMF-beoordeling kwantificeert onderwaardering van de yuan

Krishna Srinivasan, directeur van de Azië-Pacific-afdeling van het IMF, deed de uitspraken tijdens een interview in Bangkok op de jaarlijkse regionale bijeenkomst van het fonds. De beoordeling van de organisatie voor 2026 plaatst de reële onderwaardering van de yuan tussen 17,3% en 25,3%, met een centrale schatting van 21,3%.

Srinivasan beschreef de zwakte van de munt als een symptoom in plaats van de kernoorzaak. “De zwakte van de munt weerspiegelt het symptoom van onderliggende binnenlandse onevenwichtigheden die moeten worden opgelost,” zei hij.

Recent stimuleringsplan schiet tekort

Beijing presenteerde vorige maand een pakket maatregelen dat door functionarissen als een “mini-stimulering” werd omschreven om de vraag te ondersteunen. Srinivasan erkende de stappen, maar stelde dat ze onvoldoende omvang hebben. “Ze moeten veel ambitieuzer zijn om de onevenwichtigheden aan te pakken,” verklaarde hij.

Lage inflatie drukt reële effectieve wisselkoers omlaag

De reële effectieve wisselkoers van de yuan is voornamelijk gedaald door de zeer lage inflatie in China. Deze verschuiving verbetert automatisch de concurrentiepositie ten opzichte van handelspartners, legde Srinivasan uit, en heeft bijgedragen aan de gestage stijging van het Chinese handelsoverschot in de afgelopen jaren.

Recordhandelsoverschot verwacht door groeiende exportafhankelijkheid

Verse handelscijfers die deze week zijn vrijgegeven, wijzen erop dat China op weg is naar opnieuw een recordoverschot, hoger dan de 1,2 biljoen dollar die in 2025 werd behaald. De aanhoudende kracht van exporten naar het buitenland is een punt van wrijving geworden met belangrijke handelspartners, waaronder Duitsland.

Bondskanselier Friedrich Merz heeft zich bij andere leiders aangesloten in het aandringen op Beijing om een sterkere yuan toe te staan, om concurrentiedruk op buitenlandse fabrikanten te verlichten en werkgelegenheid thuis te beschermen.

Centrale bank verdedigt aanpak van valutabeheer

De Chinese centrale bank gaf vorige week een gedetailleerde verklaring uit waarin oproepen tot nominale appreciatie werden weerlegd. Terwijl verwezen werd naar de reële koersbevindingen van het IMF, hield de bank vol dat de beoordeling geen reden geeft voor kunstmatige verhogingen ten opzichte van specifieke valuta’s en herhaalde dat de kernaanbeveling van het fonds gericht is op het uitbreiden van de binnenlandse vraag in plaats van valutaanpassingen.

Langdurige onevenwichtigheden verergeren bredere economische uitdagingen

Srinivasan merkte op dat onopgeloste binnenlandse onevenwichtigheden al te lang hebben voortgeduurd, wat de reële depreciatie van de yuan heeft aangewakkerd en inspanningen bemoeilijkt om gerelateerde problemen aan te pakken, zoals risico’s verbonden aan lokale overheidschulden.

Tags bij dit artikel