Hongkongse IPO-opbrengsten bereiken hoogste niveau in zes jaar door AI-toeleveringsketen

Nieuwe golf van emissies stuwt totaal 2026 voorbij 2020 naar 51,9 miljard dollar, op een na hoogste ooit na 2010

Hongkong heeft dit jaar al 51,9 miljard dollar opgehaald met eerste beursgangen, iets meer dan de 51,6 miljard dollar in 2020 en daarmee het sterkste jaar sindsdien. Daarmee komt 2026 op de tweede plaats na het record van 57,8 miljard dollar uit 2010, blijkt uit gegevens van Bloomberg.

De stijging volgt op een periode van rustiger maanden, met tien emissies die elk meer dan 1 miljard dollar opleverden. Zhongji Innolight Co. haalde in juli 7,8 miljard dollar op, terwijl Luxshare Precision Industry Co. in juni 3,2 miljard dollar binnenhaalde. Ter vergelijking: in 2010 vonden zeven van zulke grote deals plaats, waarbij alleen al de 20,4 miljard dollar van AIA Group Ltd. meer dan een derde van het jaartotaal voor zijn rekening nam.

AI-toeleveringsketen leidt de emissies

Chinese bedrijven uit de toeleveringsketen van kunstmatige intelligentie domineren de activiteit. Ze zoeken kapitaal om aan de vraag te voldoen en te concurreren met vooral Amerikaanse rivalen. Die grote Amerikaanse noteringen droegen ook bij aan een van de sterkste IPO-jaren ooit daar. Het tempo is inmiddels afgenomen doordat beleggers selectiever worden bij AI-gerelateerde investeringen, met als gevolg dat ongeveer een op de vier geplande deals niet doorgaat – het hoogste afhaakpercentage sinds de wereldwijde financiële crisis.

Het is passend dat deze hausse in nieuwe emissies zich concentreert in de VS en China. Dit zijn markten met beleggers die een extreem sterke honger hebben naar AI-aandelen en kapitaal om daarin te investeren. Het is duidelijk dat we op een soort beslispunt zitten voor AI-beleggers, die al die aandelenemissies hebben gefinancierd.

— Phillip Wool, hoofd portefeuillebeheer, Rayliant Global Advisors, Opmerkingen over de Hongkongse en Amerikaanse IPO-markten

Emissies schuiven door naar 2027 nu voorzichtigheid toeneemt

Bankiers melden dat verschillende grote transacties zijn uitgesteld in plaats van geannuleerd. De AI-chipdivisie Kunlunxin van Baidu Inc., die in januari vertrouwelijk een aanvraag indiende voor een Hongkongse IPO van ongeveer 2 miljard dollar, wordt nu in 2027 verwacht. Alibaba Group Holding Ltd. bereidt ook een notering voor van zijn chipproductie-arm T-Head.

De pijplijn zelf is niet het probleem; het gaat om vraag van beleggers en pricing. Volgend jaar verwachten we niet dat de pijplijn opdroogt. De wachtrij van aanvragers blijft lang en enkele grote deals die dit jaar zijn uitgesteld, kunnen in 2027 landen.

— Bush Chu, investment director China-aandelen, Aberdeen Investments, Beoordeling van komende Hongkongse noteringen

Marktomstandigheden en recente activiteit

De Hang Seng Index is dit jaar met 4,5 procent gedaald door zorgen over stijgende financieringskosten voor technologiebedrijven en een geleidelijk herstel in China. Bedrijven moeten nog steeds goedkeuring krijgen van de China Securities Regulatory Commission en hun lancering timen te midden van volatiele omstandigheden.

November laat al meer activiteit zien. Chipleverancier Suzhou Denglin Technology Co. en chipverpakkings- en testbedrijf Jiangsu Xinde Semiconductor Technology Co. begonnen dinsdag met de handel. Verschillende andere emissies zijn in de markt, waardoor het maandtempo stijgt van de drie noteringen in oktober naar een gemiddelde van ongeveer dertien per maand eerder dit jaar.