Hongarije centrale bank houdt beleidsrente op 5,5% voor tweede maand op rij

Gouverneur Mihaly Varga koppelt toekomstige beleidsbeslissingen aan marktreactie op fiscale plannen van de regering gericht op eurotoetreding

De Nationale Bank van Hongarije heeft haar beleidsrente voor de tweede maand op rij onveranderd gelaten op 5,5%. Gouverneur Mihaly Varga benadrukte dat de marktreactie op het nieuwe fiscale plan van de regering een belangrijke factor is die de komende beleidsbeslissingen zal bepalen.

Besluit stemt overeen met brede analistenconsensus

Alle 22 economen die Bloomberg ondervroeg, hadden voorspeld dat de rente ongewijzigd zou blijven. Het besluit viel op dezelfde dag dat premier Péter Magyar het begrotingskader van de regering presenteerde, dat de basis legt voor toetreding van Hongarije tot de euro begin volgend decennium.

Fiscale consolidatie cruciaal voor beleidsruimte

Het plan voorziet dat het begrotingstekort volgend jaar daalt naar 4,9% van de economische output, tegenover meer dan 7% dit jaar. Analisten beschouwen een geloofwaardig traject van tekortreductie als essentieel om aan de eisen voor eurotoetreding te voldoen, wat de risicopremie van Hongarije kan verlagen, de forint kan versterken en de centrale bank later meer ruimte kan geven om de rente te verlagen.

Pauze na versoepelingscyclus in de zomer

Het beleidsteam pauzeerde na drie opeenvolgende renteverlagingen in de zomer. Daarnaast werd het inflatiedoel omlaag bijgesteld naar 2,5% om het geleidelijk in lijn te brengen met het 2%-doel van de Europese Centrale Bank.

De centrale bank is overgestapt op een voorzichtige en data-gedreven benadering zodat het doel op duurzame wijze kan worden bereikt.

— Mihaly Varga, gouverneur, Nationale Bank van Hongarije, verklaring dinsdag

Begrotingspad in lijn met euro-ambities

Varga noemde de fiscale routekaart consistent met toetreding tot de eurozone. Hij merkte op dat de regering de volgende stappen moet bepalen, waaronder toetreding tot het ERM-2-wisselkoersmechanisme dat geldt als wachtkamer voor eurotoetreding.

Hongarije wil zo snel mogelijk toetreden tot de gemeenschappelijke Europese munt.

— Péter Magyar, premier, opmerkingen dinsdag

De regering wil het tekort verder terugbrengen naar 2,8% in 2030, waarmee aan een van de belangrijkste Maastricht-criteria voor euro-lidmaatschap wordt voldaan. De inspanning heeft al maandenlang steun gegeven aan een rally in Hongaarse activa, met lagere obligatierentes en een sterkere forint.

Gematigde marktreactie wijst op hoge verwachtingen

Ondanks de positieve context bleef de marktreactie op de begrotingsaankondiging gematigd. Beleggers hadden al ingecalculeerd dat er sprake zou zijn van aanzienlijke fiscale verkrapping en vooruitgang richting eurotoetreding. Het pakket combineert belastingverlichting voor werknemers en hogere sociale uitgaven met hogere heffingen voor hoge inkomens en grote bedrijven, plus bezuinigingen op wat ambtenaren verspilling noemen.

Lagere risicopremies en een sterkere forint zouden beleidsmakers meer ruimte geven om het beleid te versoepelen, zeker nu de inflatie in september op 1,6% lag, onder de tolerantieband van 2% tot 4% van de centrale bank.

Tags bij dit artikel