Hogere inflatie dan verwacht stimuleert nieuwe weddenschappen op agressieve Fed-renteverhogingen

S&P 500 daalt terwijl rendementen op tweejaars staatsobligaties stijgen en markten meerdere renteverhogingen van een kwart procent tot halverwege 2027 inprijzen.

Verse Amerikaanse inflatiecijfers die hoger uitvielen dan verwacht, hebben de verwachtingen voor snellere en mogelijk grotere renteverhogingen door de Federal Reserve nieuw leven ingeblazen, met koersdalingen in de belangrijkste aandelen- en obligatiemarkten als gevolg.

Inflatiecijfers overtreffen verwachtingen voor derde maand op rij

De consumentenprijsindex exclusief voedsel en energie steeg met 0,3 procent ten opzichte van de voorgaande maand, blijkt uit gegevens van het Bureau of Labor Statistics. Dat is de derde opeenvolgende verrassing aan de bovenkant. De bredere prijzen stegen met 0,4 procent doordat de kosten van basisbehoeften in meerdere categorieën omhooggingen.

Beleggers reageerden door hun weddenschappen te verhogen op minstens twee renteverhogingen van een kwart procent tegen halverwege 2027, terwijl ze ook een bescheiden kans toekennen aan een verhoging met een half procentpunt tijdens de beleidsvergadering in december. De kortlopende staatsobligatierendementen leidden de verkoopgolf, waarbij het rendement op de tweejaarsobligatie met 18 basispunten steeg tot 4,74 procent.

Fed-functionarissen geven steun aan strakker beleid

Al voor de publicatie van de cijfers sprak Fed-gouverneur Christopher Waller zich uit voor een renteverhoging in december en waarschuwde hij dat aanhoudende inflatieversnelling hem ertoe zou kunnen brengen een verhoging met 50 basispunten te steunen om de geloofwaardigheid van de centrale bank te beschermen.

Dallas Fed-president Lorie Logan verklaarde later dat zij nog steeds minstens twee renteverhogingen van een kwart procent noodzakelijk acht, hoewel zij aangaf dat het tempo mogelijk sneller moet gaan dan de huidige lijn.

De Fed zou kunnen aansturen op een agressievere verkrappingscyclus nu de CPI-cijfers sterk blijven. Een verhoging in december is ons vaste basisscenario, ondanks de bredere onrust rond AI, en hardnekkige inflatie betekent dat we verdere verhogingen in 2027 niet kunnen uitsluiten.

— Lindsay Rosner, Goldman Sachs Asset Management, Reactie op inflatiecijfers en Fed-beleid

Marktreactie verspreidt zich over activaklassen

De S&P 500 daalde 0,7 procent en maakte daarmee een einde aan een winstreeks van twee dagen. De Nasdaq 100 verloor 0,8 procent en de Dow Jones Industrial Average daalde 0,6 procent. De Bloomberg Dollar Spot Index steeg 0,5 procent en de olieprijzen daalden.

Het rendement op tienjaars staatsobligaties steeg met 10 basispunten tot 4,99 procent. Bitcoin daalde 2,3 procent tot 73.217,54 dollar en ether verloor bijna 5 procent.

Bedrijfsontwikkelingen benadrukken focus op AI-sector

In het bedrijfsnieuws mikt Anthropic PBC op een volledig verwaterde waardering van circa 1,4 biljoen dollar bij de geplande beursgang, met als doel het eerste frontier-AI-lab te worden dat naar de beurs gaat. Analisten van Goldman Sachs verwachten dat de omzet van het bedrijf tegen het einde van het decennium ongeveer 685 miljard dollar kan bedragen.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. rapporteerde een verkoopstijging van 60 procent op maandbasis, wat de centrale rol van het bedrijf in de wereldwijde uitbreiding van AI-infrastructuur onderstreept. SoftBank Group Corp. boekte voor het eerst in bijna twee jaar een nettoverlies na een afschrijving van 3,7 miljard dollar op Amerikaanse datacenterprojecten en lagere AI-waarderingen.

Analisten beoordelen het pad voor aandelen

Hoewel een verhoging in december steeds waarschijnlijker wordt, rechtvaardigen de laatste cijfers nog geen buitensporige stap, aldus Seema Shah van Principal Asset Management. Zij merkte op dat doorslaggevend bewijs van versnellende inflatie, losgekoppelde verwachtingen of een oververhitte economie nodig zou zijn.

We zijn er nog niet. Chris Waller heeft 50 basispunten op tafel gelegd en de cijfers van vandaag geven dat debat geloofwaardigheid. Voorlopig pleit het bredere beeld echter nog steeds voor een voorzichtiger aanpak.

— Seema Shah, Principal Asset Management, Reactie op inflatiecijfers

De veerkracht die markten tot nu toe hebben getoond bij hogere rendementen, zou een zwaardere test kunnen ondergaan als beleggers meerdere renteverhogingen gaan inprijzen, waarschuwde Bret Kenwell van eToro, vooral te midden van de aanhoudende volatiliteit in de AI-handel.

Tags bij dit artikel