General Motors verhuist naar Nasdaq om zichzelf als technologiebedrijf te positioneren

De autofabrikant uit Detroit voegt zich bij Tesla en andere technologiegerichte noteringen om een groot waarderingsverschil met Silicon Valley-concurrenten te verkleinen

General Motors Co. zet een bewuste stap om zichzelf bij beleggers anders te positioneren door de New York Stock Exchange te verlaten voor Nasdaq. De verhuizing benadrukt de inspanningen van het bedrijf om minder als traditionele autofabrikant te worden gezien en meer als speler op het gebied van connectiviteit, elektrische voertuigen, kunstmatige intelligentie en geavanceerde rijsystemen.

Breder heruitvindingsproces in gang

De noteringswijziging valt samen met een reeks initiatieven om het imago van GM te moderniseren. Het bedrijf hield onlangs een technologieshow met updates van de OnStar-dienst, verbeterde rijassistentie, een nieuw elektrisch voertuigplatform en ai-tools om ontwikkelingscycli van voertuigen te versnellen. Daarnaast leidde het een investeringsronde in Peak Energy, een startup gericht op natrium-ion-batterijtechnologie, en kondigde het eerder dit jaar een defensiesamenwerking aan met Lockheed Martin Corp.

Deze stappen weerspiegelen de poging van GM om zich aan te passen nu de waarde in de sector verschuift van traditionele aandrijflijnen naar software, elektronica en terugkerende diensten. Kortere productcycli bij sommige Chinese concurrenten hebben de urgentie van het proces vergroot.

Nasdaq-succes van Tesla zet de lat hoog

De verhuizing plaatst GM naast Tesla Inc. en andere groeigerichte bedrijven op de beurs die bekendstaat om technologie-noteringen. Tesla verkoopt veel minder voertuigen dan GM of Ford Motor Co., maar heeft een beurswaarde die ongeveer veertien keer groter is dan die van beide samen, met koers-winstverhoudingen rond de 200 tegenover mid-single-digit waarderingen voor de gevestigde Detroit-fabrikanten.

Beleggers belonen Tesla voor het verhaal rond robotica, autonomie en energie in plaats van het kernautobedrijf. GM hoopt dat de nabijheid van dat ecosysteem, samen met mogelijke opname in de Nasdaq 100-index, passieve fondsenstromen en nieuwe aandacht kan aantrekken.

Waarderingskorting blijft hardnekkig

Ondanks incidentele oplevingen, zoals tijdens het pandemiegedreven voertekort, lukt het GM en Ford niet om hogere multiples vast te houden. GM noteert momenteel met een korting van ongeveer 70 procent ten opzichte van de S&P 500 op basis van verwachte winst. Een recente verstoring in de aluminiumvoorziening trof Ford harder dan enige ai-gerelateerde ontwikkeling dit jaar.

Spanningen tussen groeiverwachtingen en kapitaalallocatie

Analisten verwachten dat de winst per aandeel van GM de komende drie jaar met ongeveer 18 procent groeit, ruim onder de mediaan van 52 procent voor de Nasdaq 100. Die prognose steunt deels op een agressief programma voor aandeleninkoop ter waarde van ongeveer 30 procent van de huidige beurswaarde. Hoewel inkoop de koers kan ondersteunen, ontstaat er een inherent conflict met de kapitaalbehoeften van nieuwe technologische projecten en platformontwikkeling.

Drukke competitieve omgeving

De traditionele rivalen van GM breiden eveneens uit op de Amerikaanse markt. Tegelijkertijd vormen Chinese autofabrikanten een langetermijnbedreiging achter de huidige tariefbarrières, terwijl goed gefinancierde technologiebedrijven zoals Alphabet Inc. zwaar investeren in autonoom rijden via Waymo. De kapitaaluitgaven van Alphabet overtreffen die van GM ruimschoots, wat de schaal van middelen illustreert waarover niet-traditionele concurrenten beschikken.

Of de Nasdaq-verhuizing uiteindelijk de perceptiekloof verkleint of juist de omvang van de uitdaging benadrukt, blijft een open vraag voor beleggers.

Tags bij dit artikel