Frankrijks schuldenspiraal wekt nieuwe eurocrisisangst met rendementen op hoogste niveau sinds 2002

Begrotingstekorten, protesten en politieke onzekerheid zetten de op een na grootste economie van de eurozone onder zware druk.

Frankrijk staat nu centraal in de groeiende zorgen over de stabiliteit van de eurozone, met oplopende tekorten, stijgende financieringskosten en politieke patstellingen die vergelijkingen oproepen met de schuldencrisis die de regio meer dan tien jaar geleden trof.

Begrotingsstrijd en straatprotesten voeden marktonrust

Een omstreden begrotingsproces loopt door een verdeeld Nationaal Assemblée, terwijl demonstraties op straat doorgaan. De maatregelen wijzen op verdere schuldopbouw en zetten het land op een pad van aanhoudende fiscale expansie. Markten hebben scherp gereageerd en de Franse tienjaars staatsobligatierendementen naar ongeveer 5 procent geduwd, het hoogste niveau sinds 2002. De euro is ook gezakt naar het laagste punt sinds mei 2025, met neveneffecten die andere landen met hoge schulden zoals Italië raken.

Politieke vooruitzichten voegen lagen van onzekerheid toe

Nu president Emmanuel Macron het einde van zijn ambtstermijn nadert, verschuift de aandacht naar de opvolgingsrace van 2027. Mogelijke confrontaties tussen de extreemrechtse leider Marine Le Pen en een extreemlinkse uitdager kunnen de instabiliteit verlengen. Minister van Financiën Roland Lescure waarschuwde dat een overwinning van Le Pen fundamentele vragen zou oproepen over de rol van Frankrijk in Europa en de mondiale positie van het continent. "Een presidentschap van Le Pen zou vragen oproepen over de plaats van Frankrijk in Europa, het zou waarschijnlijk vragen oproepen over de plaats van Europa in de wereld, en ik denk dat het waarde zou vernietigen," zei hij.

ECB staat voor dilemma over crisisinstrumenten

Beleggers vragen zich nu af hoe ver de omstandigheden moeten verslechteren voordat de European Central Bank ingrijpt. De instelling beschikt over het Transmission Protection Instrument als mogelijke vangnet, maar activering ervan voor Frankrijk wordt bemoeilijkt door de fiscale oorsprong van de huidige spanning. Deze situatie doet denken aan de schuldencrisis van 2012, toen toenmalig president Mario Draghi beloofde alles te doen wat nodig was om de euro te redden. Vandaag is de uitdaging groter: Frankrijk is de op een na grootste economie van de eurozone.

Analisten waarschuwen voor verdere stijging van rendementen

Marktwaarnemers zien de huidige turbulentie als het begin van een langer episode. Hideo Shimomura van Fivestart Asset Management merkte op dat zonder ingrijpen van de ECB de Franse tienjaars rendementen kunnen oplopen naar 7 procent, met lessen uit de eerdere Europese schuldencrisis. "Dit is nog maar het begin," zei hij. "Als de European Central Bank de zaken op hun beloop laat, zijn er zorgen dat, afgaande op de Europese schuldencrisis, het Franse tienjaars staatsobligatierendement kan oplopen tot wel 7%."

Tags bij dit artikel