Europese luxe-aandelen bereiken laagste waarderingen in tien jaar door aanhoudende neergang in China

Aandelen van Hermès, LVMH en Kering kelderen door zwakke vraag en nieuwe risico's door Franse onrust.

Aandelen van Europa’s toonaangevende luxegroepen zijn gedaald naar hun laagste waarderingen in meer dan tien jaar nadat Hermès International SCA en LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE resultaten rapporteerden die de hoop op een snel herstel in de sector de bodem insloegen.

Hermès-aandelen zetten verliezen voort na zwakke verkoop in China

Hermès-aandelen bleven de dag na de publicatie van de zwakkere dan verwachte verkoopcijfers over het derde kwartaal verder dalen, voornamelijk door de trage vraag in China. Het aandeel noteert nu rond de 27 keer de verwachte winst, ruim onder de piek van ongeveer 70 keer na de pandemie.

Analisten van Berenberg, onder leiding van Nick Anderson, hebben hun advies voor het aandeel verlaagd naar houden vanuit kopen, vanwege een grotere blootstelling aan China en aspirant-kopers dan eerder werd ingeschat.

LVMH-waardering zakt naar laagste niveau in tien jaar

LVMH, dat vorige week eveneens teleurstellende resultaten presenteerde met dalende verkoop in China, zag zijn multiple sterk dalen. Het aandeel noteert nu rond de 16 keer de verwachte winst, het laagste niveau in meer dan tien jaar.

Kering vergroot druk op sector met zorgen over China

Kering presenteerde donderdagavond resultaten die de aanhoudend zwakke consumptie in China benadrukten, waarbij Gucci de verwachtingen miste. Het aandeel daalde vrijdag met maar liefst 12 procent, de sterkste daling sinds april 2025.

Zowel Hermès als LVMH zijn dit jaar ongeveer 40 procent gedaald omdat het verwachte herstel in de luxesector uitbleef. Rijke Chinese consumenten hebben hun uitgaven beperkt door de vastgoedcrisis, volatiele financiële markten en overheidsmaatregelen om offshore-rijkdom te belasten.

Analisten wijzen op macro-risico’s en verloren vertrouwen van beleggers

De waarderingen weerspiegelen zowel de ondermaatse resultaten als een zwakkere macro-economie. LVMH blijft een macro-call en zal waarschijnlijk China nodig hebben om terug te keren naar groei. Hermès-beleggers hebben ondertussen het vertrouwen in het veerkrachtige businessmodel verloren.

— Maria Meita, Bernstein-analist, Opmerkingen over waarderingen in de luxesector

Hermès werd lang gezien als een defensieve naam in periodes van volatiliteit vanwege de lange wachtlijsten voor de meest gewilde items. Die perceptie lijkt te zijn verdwenen.

Franse onrust als nieuw risico voor retailers

Zelfs tegen de lage prijzen tonen beleggers weinig animo om het aandeel te kopen. Een extra dreiging komt van de toenemende sociale onrust in Frankrijk.