Euro stopt daling tegenover dollar na opmerkingen Fed-voorzitter Warsh

Valuta herstelt van 17-maands dieptepunt terwijl renteverwachtingen verschuiven en Franse fiscale zorgen aanhouden

De euro beëindigde een daling van vijf weken tegenover de US dollar na opmerkingen van Federal Reserve-voorzitter Kevin Warsh die handelaren interpreteerden als een voorkeur voor ongewijzigde rentetarieven deze maand.

De gemeenschappelijke munt steeg 0,2 procent en sloot af op $1.1240 op vrijdag. Dat betekende een herstel ten opzichte van het 17-maands dieptepunt van woensdag en een winst van 0,4 procent voor de week als geheel.

Hedgefondsen breiden bearish euro-posities uit

Speculanten vergrootten hun negatieve posities op de euro tot het meest agressieve niveau sinds juli. Gegevens van de Commodity Futures Trading Commission voor de week eindigend op 13 oktober toonden weddenschappen die het meest negatieve standpunt sinds maart 2020 naderden.

Rentekloof en Amerikaanse inflatiecijfers veroorzaken vroege druk

Handelaren richtten zich op uiteenlopende rentepaden over de Atlantische Oceaan. Een sterker dan verwachte Amerikaanse inflatiecijfer eerder in de week verhoogde de verwachtingen voor verdere verkrapping door de Federal Reserve en ondersteunde de dollar, waardoor het rentekloof dat op de euro drukte verder werd vergroot.

Opmerkingen Warsh tillen alle G10-valuta’s op

Commentaar van Warsh op vrijdag stopte de opmars van de dollar en hielp de euro aan een tweede opeenvolgende dagelijkse winst. Elke valuta uit de Groep van Tien sloot die sessie hoger af tegenover de dollar.

We zien deze beweging als gedreven door positionering. Lange dollarposities waren recent opgebouwd en er is teleurstelling over het uitblijven van vervolgkracht na de sterkere Amerikaanse inflatiecijfers deze week.

— Lee Hardman, Senior Forex Strategist, MUFG Bank Ltd., Reactie op valutamarkt

Optiemarkt toont aanhoudende voorzichtigheid

Het sentiment ten opzichte van de euro verbeterde licht in de optieshandel maar bleef overwegend negatief. Zorgen over het Franse begrotingstekort hielden handelaren waakzaam, waarbij bearish positionering het meest uitgesproken was op langere looptijden en het meest negatieve niveau bereikte op een horizon van één jaar.

Renteverwachtingen blijven zoals altijd de belangrijkste variabele. Voorlopig zien we een geleidelijke verzwakking van de euro nu renteverhogingen voor de ECB uit de prijsvorming verdwijnen.

— Geoffrey Yu, Strategist, BNY, Marktverwachting

Franse obligatiemarkt in beroering draagt bij aan euro-zwakte

Recente volatiliteit in Franse staatsobligaties oefende druk uit op de euro. Beleggers zagen hogere rendementen als een mogelijke rem op de groei in het eurogebied, wat de kans vergrootte dat de Europese Centrale Bank terughoudend blijft met verkrapping en daarmee de trans-Atlantische rentekloof vergroot.

Als de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties stijgen deels door sterke Amerikaanse activiteit die niet terug te zien is in het eurogebied, dan zullen hogere rendementen zorgen over de fiscale houdbaarheid in het eurogebied vergroten. Hoewel de markt mogelijk even pauzeert om de recente bewegingen te verwerken, kunnen we gemakkelijk een hervatting van de euro-depreciatie zien.

— Steve Englander, Co-Head of FX Research ex-China and Head of North America Macro Strategy, Standard Chartered Bank, Analyse van obligatiespreiding

Bloomberg-strateeg waarschuwt voor verdere druk op euro

Ven Ram, cross-asset strateeg bij Bloomberg, merkte op dat het agressieve rentepad dat in eurogebied-swaps is ingeprijsd, onwaarschijnlijk lijkt uit te komen gezien de huidige olieprijzen en inflatiecijfers. Wanneer die prijsvorming verdwijnt, staat de euro, die al verzwakt is in aanloop naar de Franse presidentsverkiezingen volgend jaar, voor extra neerwaarts risico.

ING verwacht range-bound trading met later opwaarts potentieel

Francesco Pesole, valutastrateeg bij ING, verwacht dat de euro de komende maanden grotendeels tussen $1,10 en $1,15 zal bewegen. Hij waarschuwt dat een scherpe verslechtering van de Franse overheidsfinanciën de munt richting $1,07 kan duwen, maar hij houdt een constructieve langetermijnvisie voor 2027 aan.

Tags bij dit artikel