ECB-hoofdeconoom Philip Lane sluit speciale maatregelen uit om begrotingsdruk Frankrijk te verlichten

Lane zegt tegen Bloomberg dat obligatiemarkt fiscale oplossingen in Parijs vraagt, geen ingrijpen vanuit Frankfurt.

Europees hoofdeconoom van de Centrale Bank Philip Lane heeft elke speciale ECB-hulp voor Frankrijk uitgesloten nu het land worstelt met stijgende obligatierentes en begrotingsdruk. In een interview met Francine Lacqua van Bloomberg Television maakte Lane duidelijk dat het bestaande beleidskader van de bank passend blijft en dat oplossingen uit Parijs moeten komen.

Lane wijt obligatiebewegingen aan Franse fiscale onzekerheid

Recente stijgingen van de Franse staatsobligatierentes weerspiegelen onzekerheid over het fiscale pad van het land, aldus Lane. Hij wees op een combinatie van hoge energiekosten, grote overheidstekorten en politieke impasse in de hoofdstad als factoren die de marktprijzen beïnvloeden. Lane benadrukte dat deze ontwikkelingen geen ECB-ingrijpen rechtvaardigen.

What the bond market adjustment for the French bonds has signaled is there is uncertainty about the French fiscal outlook. Where this needs to be fixed is in Paris.

— Philip Lane, ECB Chief Economist, Bloomberg Television interview

Geen afwijking van geleidelijke kwantitatieve verkrapping gepland

Lane wees ook suggesties van de hand dat de ECB haar aanpak van kwantitatieve verkrapping zou moeten wijzigen. De bank blijft haar balanstotaal geleidelijk verkleinen door obligaties niet te vervangen bij aflossing. Hij beschreef de huidige omgeving als een terugkeer naar een normaler monetair beleidskader, waarin het primaire instrument de korte-termijn beleidsrente blijft in plaats van balansaanpassingen.

We’re in a more normal monetary-policy regime that’s falling back in a super gradual pace. There is some upward pressure on the long-term yields because of that. But that’s a super-contained element. So I don’t think we should deviate from our emphasis that the main policy tool is the short-term policy rate.

— Philip Lane, ECB Chief Economist, Bloomberg Television interview

Transmissiebeschermingsinstrument niet gerechtvaardigd

Het crisisinstrument van de ECB, het Transmissiebeschermingsinstrument of TPI, blijft ook voor Frankrijk buiten beeld, aldus Lane. Hoewel hij erkende dat het instrument deel uitmaakt van de beschikbare maatregelen van de bank, typeerde hij de huidige marktbewegingen als een herprijzing in plaats van een wanordelijke situatie die ingrijpen vereist.

TPI is part of our toolbox, which is important. What I see today is essentially a change in the market pricing, but where there is a clear role in France to obtain greater clarity, if you like, about the fiscal adjustment that’s needed.

— Philip Lane, ECB Chief Economist, Bloomberg Television interview

Lane’s opmerkingen sluiten aan bij het standpunt van de ECB dat lidstaten zelf primair verantwoordelijk zijn voor hun overheidsfinanciën. De uitspraken komen op een moment dat Frankrijk te maken heeft met aanhoudende politieke uitdagingen bij het aannemen van een begroting te midden van hogere leenkosten.

Tags bij dit artikel