ECB heeft waarschijnlijk nog een renteverhoging nodig, waarschuwt Belgische gouverneur

Pierre Wunsch wijst op aanhoudende inflatie rond 4 procent en energieonzekerheid terwijl markten een verhoging in december inprijzen

De Europese Centrale Bank zal waarschijnlijk de rente opnieuw moeten verhogen, volgens bestuursraadslid Pierre Wunsch.

Tegenover Bloomberg Television zei de Belgische centralebankgouverneur aan de zijlijn van de jaarvergadering van het Internationaal Monetair Fonds in Bangkok dat de bank te maken heeft met aanhoudende prijsdruk die voorlopig vooral op energie is gericht.

Wunsch geeft aan dat verdere verkrapping waarschijnlijk is

“We zullen waarschijnlijk opnieuw moeten verhogen,” aldus Wunsch. Hij voegde eraan toe dat hij geen vaste voorspellingen durft te doen over de timing vanwege grote onzekerheid op het gebied van energie en mogelijk ontwikkelingen rond kunstmatige intelligentie.

Wunsch wilde niet aangeven of een verhoging al in oktober of pas bij de laatste vergadering van het jaar komt. Hij merkte op dat het uiteindelijk niet uitmaakt of er in oktober of december wordt gehandeld, omdat de markten al rekening houden met extra stappen en dat basisscenario redelijk lijkt.

Inflatie blijft te hoog, tweede-ronde-effecten nog niet zichtbaar

De ECB overweegt of ze de twee renteverhogingen die dit jaar al zijn doorgevoerd, wil uitbreiden. De inflatie nadert de 4 procent, al benadrukken beleidsmakers dat ze vooralsnog geen tweede-ronde-effecten zoals stijgende lonen zien.

“De inflatie is te hoog,” zei Wunsch. De marktexpectaties zijn verschoven en rekenen niet meer op een stap in oktober, maar de bank blijft data-afhankelijk en open voor nieuwe informatie.

We zeggen dat we data-afhankelijk zijn, vergadering per vergadering. Er kunnen nieuwe gegevens binnenkomen, dus ik sluit niets uit.

— Pierre Wunsch, Belgische centralebankgouverneur, Bloomberg Television-interview

Groei toont veerkracht, maar risico’s blijven bestaan

De economische groei heeft zich verrassend veerkrachtig getoond ondanks de energieprijzenstijging die samenhangt met het conflict in het Midden-Oosten. Verdere escalatie in de situatie rond Iran blijft een belangrijk risico, en president Christine Lagarde heeft gewaarschuwd dat de stijgende obligatierentes de activiteit sterker zullen drukken dan eerder verwacht.

Lagarde merkte op dat de hoge inflatie in de eurozone door de hoge energieprijzen nog niet is doorgedrongen in de bredere economie. Ambtenaren houden indirecte effecten in de gaten en letten op tekenen van tweede-ronde-effecten.

Franse leenkosten vestigen aandacht op ECB-instrumenten

De scherpe stijging van de Franse overheidsleenkosten heeft de aandacht gevestigd op de crisisbestrijdingsinstrumenten van de ECB, waaronder het Transmission Protection Instrument dat in 2022 werd gecreëerd. Dit instrument maakt onbeperkte aankopen van overheidsobligaties mogelijk om ongewenste marktbewegingen in te dammen.

Wunsch zei dat hij niet wil speculeren over of en wanneer de ECB het instrument zou activeren. Hij merkte op dat er enkele grijze zones bestaan, maar benadrukte dat de faciliteit beschikbaar blijft als ontwikkelingen ongewenst worden.

Aan de voorwaarden voor inzet wordt momenteel waarschijnlijk niet voldaan, omdat beleggers deels reageren op de politieke impasse rond de Franse begroting. Wunsch stelde dat enige marktdruk overheden kan helpen om de noodzaak van budgettaire discipline aan hun achterban duidelijk te maken.

Andere functionarissen delen voorzichtige houding

Bank of France-gouverneur Emmanuel Moulin uitte eveneens zorgen over de stijgende rentes die de financiële voorwaarden onder druk zetten. Hij zei dat dit kan leiden tot een gematigder beleidsreactie, omdat hogere rentes al een deel van het werk doen.

Moulin voegde toe dat de ECB verwacht dat indirecte en tweede-ronde-effecten beperkt blijven, waarbij de kerninflatie slechts licht versnelt. De inflatieverwachtingen op middellange termijn van zowel bedrijven als huishoudens blijven goed verankerd.

Tags bij dit artikel