BOCHK emitteert tot 22,2 miljard yuan aan onshore NCD's terwijl Hongkong zijn rol als yuanhub versterkt

Eerste offshore yuan-clearingbank krijgt quotum op het vasteland, wat liquiditeitskanalen voor de munt versterkt

Bank of China (Hong Kong) Ltd. is van plan dit jaar tot 22,2 miljard yuan ($3,3 miljard) aan interbancaire verhandelbare depositocertificaten op het vasteland te verkopen. Het quotum is al geregistreerd bij de People’s Bank of China, meldde de bank dinsdag.

Historische primeur voor offshore clearingbank

De stap markeert de eerste keer dat een offshore yuan-clearingbank goedkeuring heeft gekregen voor de uitgifte van onshore NCD's, volgens China’s Interest Rate Self-Regulatory Mechanism. BOCHK, een dochteronderneming van het in Beijing gevestigde Bank of China Ltd., fungeert sinds 2003 als de enige aangewezen yuan-clearingbank van Hongkong.

Autoriteiten op het vasteland en in Hongkong blijven de positie van de stad als belangrijk offshore yuan-centrum versterken. Ambtenaren willen de liquiditeitsverbindingen tussen onshore en offshore markten verbeteren, terwijl de yuan onderhevig blijft aan beperkingen op convertibiliteit.

Voordelen voor de liquiditeit en marktomstandigheden

Kortlopende NCD's met een looptijd van een jaar of minder worden op het vasteland veel gebruikt door banken om geld op te halen bij andere instellingen. Door BOCHK toegang te geven tot dit kanaal, zou de druk op de offshore yuan-pool moeten afnemen, aldus Frances Cheung, hoofd foreign exchange en rates strategy bij Oversea-Chinese Banking Corp.

Het toestaan van onshore NCD-emissies zou de offshore liquiditeit verbeteren, omdat anders de offshore yuan-pool zou moeten worden aangesproken. Op termijn kan dit helpen om de offshore yuan-rentes te verankeren.

— Frances Cheung, hoofd foreign exchange en rates strategy, Oversea-Chinese Banking Corp., Verklaring over het NCD-quotum

Yuan-deposito's in Hongkong bereikten eind mei een record van 1,14 biljoen yuan en zijn dicht bij dat niveau gebleven. De offshore leenkosten zijn gedaald, maar liggen nog steeds boven de onshore tarieven, met een rendement op driemaands NCD's van 1,41 procent tegenover 1,67 procent voor de offshore yuan Hibor.

Recente beleidsmaatregelen ondersteunen het initiatief

De Hong Kong Monetary Authority breidde in juli een yuan-kredietfaciliteit voor lokale banken uit. Eerder verhoogde de PBOC de limieten op offshore leningen voor geselecteerde instellingen. In januari gaf PBOC-vicegouverneur Zou Lan aan dat de centrale bank meerdere financieringskanalen, waaronder NCD's, zou steunen voor de clearingbank in Hongkong.

HKMA-chief executive Eddie Yue zei in januari dat de faciliteit de mogelijkheden van de clearingbank zou vergroten en de offshore yuan-liquiditeit zou ondersteunen. Becky Liu, hoofd Greater China macro strategy bij Standard Chartered Bank, merkte op dat het nieuwe kanaal moet helpen om de kortetermijnliquiditeit te stabiliseren in stressperiodes.

De toevoeging van het NCD-financieringskanaal stelt de clearingbank in staat een grotere rol te spelen en de kortetermijnliquiditeit te stabiliseren in periodes van liquiditeitsstress.

— Becky Liu, hoofd Greater China macro strategy, Standard Chartered Bank, Reactie op het nieuwe financieringskanaal

Liu voegde eraan toe dat bredere effecten op offshore yuan-leningen waarschijnlijk beperkt blijven, tenzij het programma wordt uitgebreid naar andere settlementbanken.

Tags bij dit artikel