Morgan Stanley verwacht brandstofbelastingverlichting voor Zuid-Afrika in midterm budget bij olieprijsstijging

Drie maanden durende maatregel kost naar verwachting 17 miljard rand en verzacht inflatiedruk voor Enoch Godongwana's verklaring op 21 oktober.

Morgan Stanley verwacht dat Zuid-Afrika tijdelijke brandstofbelastingverlichting herstelt voor drie maanden in het aankomende midterm budget om consumenten te beschermen tegen stijgende wereldwijde olieprijzen.

Verlichtingsmaatregelen en tijdlijn

Minister van Financiën Enoch Godongwana presenteert de beleidsupdate op 21 oktober. De verlichting gaat naar verwachting in op 4 november en kost naar schatting 17 miljard rand, of ongeveer 1 miljard dollar, volgens econoom Andrea Masia in een research note van dinsdag.

Deze stap komt overeen met de tijdelijke steun die eerder dit jaar tussen april en juni werd geboden toen internationale olieschokken de lokale pomp prijzen boven de 30 rand per liter brachten.

Inflatie- en renteverwachtingen

De maatregel zal naar verwachting de inflatieverwachting van Morgan Stanley met 0,5 procentpunt verlagen. De bank had eerder 5,3 procent prijsgroei verwacht tegen het einde van 2026.

Een lagere inflatie vermindert de kans op extra renteverhogingen door de Zuid-Afrikaanse Reserve Bank, die vorige maand de beleidsrente met 25 basispunten verhoogde naar 7,25 procent te midden van energieprijsvolatiliteit door spanningen in het Midden-Oosten en het conflict tussen Rusland en Oekraïne.

Fiscale ruimte en inkomstenverwachting

Sterkere belastinginkomsten, vooral van goud- en platinagroepmetaalproducenten, zullen naar verwachting ruimte creëren voor de verlichting zonder de fiscale doelstellingen te ondermijnen. Morgan Stanley ziet de bruto belastinginkomsten dit fiscale jaar ongeveer 31 miljard rand hoger uitkomen dan de ramingen uit de februaribegroting, zelfs na de aanpassing van de brandstofheffing.

De bank verwacht nu dat het geconsolideerde begrotingstekort daalt naar 3,6 procent van het bbp, een verbetering ten opzichte van de 4 procent projectie van het ministerie van Financiën.

Nieuw fiscaal kader en kredietbeoordelingskansen

Godongwana zal naar verwachting ook een formeel fiscaal kader toelichten om de overheidsschuld te stabiliseren en het vertrouwen van investeerders te versterken. De op regels gebaseerde aanpak wordt in 2027-28 wetgeving, met voorkeur voor duidelijke doelstellingen, onafhankelijk toezicht en correctiemechanismen.

Een verbeterd fiscaal beeld kan soevereine ratingupgrades ondersteunen. Morgan Stanley verwacht dat S&P Global Ratings de rating van Zuid-Afrika op 27 november met één stap verhoogt naar BB+, gevolgd door Moody's Ratings begin 2027.