- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Hedgefonds richt zich op korting van meer dan twintig procent op niet-stemgerechtigde aandelen en koppelt voorstel aan bredere value-up-hervormingen in Korea.

Samsung Electronics Co. krijgt nieuwe druk van activistisch investeerder Palliser Capital om aandelen in de Verenigde Staten te noteren en de opbrengsten te gebruiken voor het terugkopen van preferente aandelen. De stap moet de aanhoudende korting op die niet-stemgerechtigde effecten verminderen, die momenteel meer dan twintig procent onder de gewone aandelen noteren.

Palliser schetst strategie voor ADR-uitgifte en inkoop

Oprichter en chief investment officer James Smith presenteerde het idee op de jaarlijkse Sohn San Francisco Investment Conference. Hij betoogde dat Samsung American depositary receipts tegen een premie moet uitgeven om extra inkopen en annuleringen van preferente aandelen te financieren.

De korting op preferente aandelen blijft een over het hoofd geziene anomalie op het gebied van governance en kapitaalallocatie. Het aanpakken van dit probleem zou de kapitaal efficiëntie versterken, waarde ontsluiten voor alle aandelencategorieën en de geloofwaardigheid van de lopende markthervormingen in Korea versterken.

Het voorstel bouwt voort op eerdere oproepen van Life Asset Management, dat vorige maand aanraadde dat Samsung preferente aandelen zou inkopen en annuleren tot de korting ten opzichte van gewone aandelen verdwijnt. Details van het in augustus aangekondigde recordplan voor aandeelhoudersrendement staan nog onder beoordeling van de raad van bestuur.

ADR-premie van SK Hynix wijst de weg

Smith wees op de succesvolle ADR-notering van SK Hynix Inc. als bewijs van onbenutte kansen. Die depositary receipts noteren momenteel met een premie van meer dan veertig procent ten opzichte van de aandelen in Seoul, wat de wereldwijde vraag naar geheugenaandelen en mogelijke winst in kapitaal efficiëntie voor Samsung aantoont.

Bredere kortingen op Koreaanse markt onder de loep

Palliser drong er ook bij Hyundai Motor Co. op aan om prioriteit te geven aan het inkopen van preferente aandelen. Die preferente aandelen noteren met een korting van bijna vijftig procent ten opzichte van gewone aandelen. De gemiddelde korting op Koreaanse preferente aandelen bedraagt 46 procent, veel breder dan de minder dan vijf procent die gebruikelijk is in ontwikkelde markten zoals de VS, Canada en het VK.

Het verkleinen van deze verschillen vormt de volgende fase van Korea’s value-up-initiatief, aldus Smith. Hij schatte dat meer dan 60 miljard dollar aan vastzittende waarde vrijkomt als alle genoteerde preferente aandelen op gelijke hoogte met gewone aandelen noteren.

Het voorstel is een eenvoudige arbitrage die Samsung zelf kan benutten, in plaats van de winst alleen aan hedgefondsen en arbitrageurs over te laten.

Samsung wilde niet reageren op de specifieke aanbevelingen. Het bedrijf heeft al nieuwe aandacht op de markt gekregen door de toezeggingen over aandeelhoudersrendement in augustus, maar de kortingen op preferente aandelen blijven bestaan ondanks het Corporate Value-up-programma van de overheid dat begin 2024 werd gelanceerd.