Dollarrally lijkt midterm impasses te doorstaan dankzij fed-beleid en ai-investeringen

Bloomberg Dollar Spot Index bereikt hoogste niveau sinds mei 2025 ondanks verwachte verdeelde regering na stemming op 3 november

De Amerikaanse dollar lijkt zijn opwaartse momentum te kunnen vasthouden rond de komende midtermverkiezingen, ondersteund door hoge rente en sterke investeringen in kunstmatige intelligentie, ook bij een mogelijke wetgevende impasse.

Marktfocus verschuift voorbij politieke uitkomsten

Beleggers verwachten dat de stemming op 3 november kan leiden tot een verdeeld Congres, waarbij peilingen wijzen op democratische controle over ten minste één kamer. Dergelijke uitkomsten hebben historisch gezien druk gezet op de dollar. Toch bereikte de Bloomberg Dollar Spot Index deze maand het hoogste punt sinds mei 2025, aangewakkerd door onverwacht hoge inflatiecijfers.

Analisten benadrukken dat kernfactoren in de economie zwaarder wegen dan de verkiezingsuitslag. Nathan Thooft, senior portfoliomanager bij Manulife Investment Management, merkte op dat valutamarkten vooral reageren op relatieve groei, inflatie, rente en kapitaalstromen en niet alleen op stembiljetten.

Hoewel verkiezingsuitslagen het sentiment op korte termijn kunnen beïnvloeden, denken wij dat beleggers de langetermijnimpact op de Amerikaanse dollar niet moeten overdrijven.

— Nathan Thooft, Senior Portfolio Manager, Manulife Investment Management, Opmerkingen over de dollarverwachting voorafgaand aan de midtermverkiezingen

Fed-rentepad en ai-investeringen ondersteunen de dollar

De Federal Reserve wordt algemeen verwacht na de verkiezingen de rente weer te verhogen. De centrale bank hield de rente in de laatste beslissing onveranderd, waarbij voorzitter Kevin Warsh aangaf dat de functionarissen klaarstaan om te handelen. De renteverhoging in september was de eerste stijging in drie jaar en hielp de dollar aan de sterkste maandprestatie sinds maart.

De winst sinds het begin van het jaar bedraagt ongeveer 1,8 procent in 2026. Deze prestatie bracht Morgan Stanley ertoe zijn eerdere voorspelling van dollarzwakte tot het einde van het jaar te laten varen. Strateeg Steven Englander merkte op dat markten een verdeeld Congres of een kleine democratische meerderheid in de Senaat prefereren die geen presidentieel veto kan overrulen.

Volgens ons hangt eventuele dollarsterkte af van de verwachting dat de Fed de inflatie laag houdt en de reële rente hoog.

— Steven Englander, Global Head of G-10 FX Research, Morgan Stanley, Analyse van de drijfveren voor de dollar na de verkiezingen

Speculatieve posities blijven bullish

Gegevens van de Commodity Futures Trading Commission tot en met de week van 20 oktober toonden dat assetmanagers en niet-commerciële handelaren bijna 40 miljard dollar aan netto longposities in de dollar aanhouden. Deze bullish houding houdt aan sinds half maart.

Mogelijke tegenwind: vertraging ai-uitgaven en geopolitiek

Kristina Hooper, chief market strategist bij Man Group, waarschuwde dat een terugval in ai-gerelateerde kapitaaluitgaven de groei kan remmen en de munt op termijn onder druk kan zetten. Olieprijzen, die dit jaar met ongeveer 80 procent zijn gestegen door het conflict met Iran, hebben de dollar ook ondersteund door munten als de yen en de euro onder druk te zetten.

President Donald Trump gaf eerder deze maand aan dat de VS geen aanval op Iran zou uitvoeren voor de verkiezingen, maar liet de mogelijkheid open voor escalatie van militaire acties daarna. Strateeg Noah Buffam van CIBC Capital Markets suggereerde dat beperkte militaire acties na de verkiezingen kunnen leiden tot een verkoopgolf in zowel olie als de dollar.

Tags bij dit artikel