Democratische overwinningen bij tussentijdse verkiezingen leiden tot scherpe verkoopgolf in AI-aandelen en datacenters

Nvidia leidt de verliezen terwijl investeerders vrezen voor strengere regelgeving rond datacenters na de grote democratische overwinningen

Beleggers drukten deze week op de paniekknop nadat Democraten de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen wonnen en meerderheden behaalden in beide kamers van het Congres en de controle kregen over tal van deelstaatregeringen. Veel winnende kandidaten voerden campagne met standpunten tegen ongecontroleerde groei van kunstmatige intelligentie, wat direct zorgen opriep dat datacenterprojecten in belangrijke regio’s nieuwe obstakels of zelfs blokkades kunnen tegenkomen.

Markten reageren scherp op verkiezingsuitslag

De verkoop versnelde donderdag toen handelaren posities afstootten die verbonden zijn aan de grootschalige AI-uitbreiding. De Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index daalde 12 procent terwijl de techzware Nasdaq 100 Index 6,4 procent verloor. Beide bewegingen waren de grootste eendaagse dalingen sinds de eerste dagen van de coronapandemie in 2020. Nvidia Corp. kreeg de hardste klap en zakte meer dan 9 procent, waardoor meer dan 440 miljard dollar aan beurswaarde verdween.

Peter Tuz, president van Chase Investment Counsel, merkte op dat beleggers de groeiverwachtingen voor leveranciers van datacenters in twijfel trekken. Zijn firma heeft posities in chipmakers waaronder Nvidia Corp. en Advanced Micro Devices Inc. evenals grote AI-uitgevers zoals Alphabet Inc. en Amazon.com Inc. Tuz koppelde de verkiezingsuitslag direct aan toenemende onzekerheid over het regelgevingsklimaat en de mogelijke impact op toekomstige groei.

Lang opbouwende zorgen bereiken een kantelpunt

Zorgen over AI-uitgaven waren het hele jaar al toegenomen door hogere rentetarieven, grotere schuldenlasten voor financiering van de expansie en groeiend lokaal verzet tegen nieuwe datacenters. Die uitgaven hadden eerder de S&P 500 Index gesteund en de index beschermd tegen bredere economische druk waaronder hoge olieprijzen, aanhoudende inflatie en geopolitieke spanningen.

Bijna een derde van de rekenkracht die in de Verenigde Staten tegen 2028 online moet komen, loopt nu risico, volgens strategen van UBS Group AG. Een groot deel van de bedreigde capaciteit bevindt zich in Texas, waar Gina Hinojosa de Republikein Greg Abbott versloeg en de eerste Democratische gouverneur van de staat sinds 1990 werd na te hebben beloofd nieuwe datacentergoedkeuringen te stoppen.

Waarden dalen naarmate groeivooruitzichten verslechteren

De verkoopgolf leidde tot een herbeoordeling van waarderingen die al onder druk stonden. Nvidia Corp. noteert nu op 13 keer de verwachte winst over de komende twaalf maanden, tegen meer dan 32 keer een jaar eerder. Broadcom Inc., de op een na grootste Amerikaanse chipmaker naar beurswaarde, noteert op 15 keer de verwachte winst na een piek van 42 keer in december.

Mensen deden alsof datacenters een nieuwe realiteit waren die jaren vooruit geprojecteerd kon worden. Als we nog maar een paar jaar datacenters bouwen en de chipgroei daarna weer afzwakt, wat moet je dan betalen voor die aandelen?

— Barry Knapp, Managing Partner, Ironsides Macroeconomics, Opmerkingen over de veranderende AI-groeivooruitzichten

Risicovolste AI-namen lijden zwaarste verliezen

De meest speculatieve delen van de handel leden het zwaarst. CoreWeave Inc. daalde 20 procent deze week, waardoor de AI-rekenprovider meer dan 75 procent lager staat dan de piek van juni 2025 en dicht bij de IPO-prijs van maart 2025. De schuldenzware neocloud-exploitant Nebius Group NV zakte donderdag 15 procent en verloor sinds de piek in juni 58 procent.

Big Tech-uitgevers onder nieuwe druk

Een vertraging in de bouw van datacenters kan grote technologiebedrijven waaronder Amazon, Alphabet, Microsoft Corp. en Meta Platforms Inc. dwingen hun kapitaaluitgaven te verlagen. Eerdere kwartaalreacties toonden dat beleggers uitgaven die de operationele kasstroom overschrijden niet tolereren. Aandelen van die vier bedrijven plus Apple Inc. stegen woensdag scherp en voegden meer dan 800 miljard dollar toe aan de gecombineerde beurswaarde, voordat ze een deel van de winst weer inleverden in de bredere daling van donderdag.

Tuz voegde eraan toe dat het moeilijk te beoordelen is of de verkoop overdreven is zonder meer duidelijkheid over de regelgevingskoers. Zijn firma wacht tot de situatie stabiliseert voordat nieuwe aankopen worden overwogen.

Tags bij dit artikel