Colombia geeft voor het eerst sinds januari dollarobligaties uit om begrotingstekort aan te pakken

Nieuwe regering lanceert obligaties met looptijd in 2032, 2037 en 2056 terwijl bezuinigingen en IMF-steun worden nagestreefd voor fiscale duurzaamheid

Colombia is voor het eerst sinds januari teruggekeerd naar de dollarobligatiemarkt en heeft nieuwe schuldpapieren uitgegeven terwijl de aantredende regering het recordbegrotingstekort van het land wil verkleinen en de schuld houdbaar wil maken.

Details van de obligatie-uitgifte

Het land biedt dollarobligaties aan met looptijden in 2032, 2037 en 2056. Volgens een ingewijde wezen de eerste prijsindicaties op rendementen van circa 7,35 procent voor de 2032-obligaties, 7,9 procent voor de 2037-lening en 8,45 procent voor de 2056-obligaties.

De verkoop volgt op recente contacten van de regering met het Internationaal Monetair Fonds om oplossingen te verkennen voor wat ambtenaren het grootste fiscale onevenwicht ooit noemen.

Overheid zet in op bezuinigingen en fiscale hervormingen

President Abelardo de la Espriella kondigde zondag aan dat het kabinet binnenkort maatregelen zal presenteren om de langetermijngezondheid van de overheidsfinanciën te waarborgen. De roep om uitgavenbeperking komt nadat het parlement er niet in slaagde verschillen over de rijksbegroting te overbruggen, waardoor de begroting per decreet moest worden goedgekeurd en minister van Binnenlandse Zaken Rodrigo Lara werd ontslagen.

De overheid heeft deze middelen nodig, dus het gaat er vooral om tegen welke tarieven ze de emissie kunnen afsluiten en hoeveel van de behoeften voor 2027 al gedekt is.

— Juan David Ballen, hoofd economische studies bij Aval Asset Management, Reactie op de obligatie-uitgifte

Verwachtingen voor externe financiering en marktomstandigheden

Topambtenaren vertelden beleggers vorige maand in New York dat zij verwachten dat het Congres het bezuinigingspakket zal steunen. Zij gaven aan dat de externe financieringsbehoefte voor het komende jaar circa 15 miljard dollar zou kunnen bedragen, ongeveer de helft van het bedrag dat aanvankelijk in de begroting was voorzien.

Het is geen verrassing, ze wachtten op een geschikt moment om obligaties uit te geven. Ze mikten op 5 miljard dollar, maar gezien de huidige marktomstandigheden en de middelen die ze al via leningen hebben gevonden, is het mogelijk dat ze het bedrag verlagen. Voor dit jaar hebben ze 3 miljard dollar nodig, de rest is prefinanciering voor 2027.

— Alejandro Arreaza, econoom bij Barclays in New York, Marktcommentaar

Erfenis van eerder beleid en schuldbeheer

Het nieuwe leiderschap wijt de huidige onevenwichtigheden aan beslissingen onder voormalig president Gustavo Petro, waaronder de opschorting van uitgavenplafonds in 2025. Eerdere onconventionele maatregelen zoals grootschalige obligatie-inkoopprogramma’s en een total-return-swap in Zwitserse francs boden op korte termijn ruimte, maar verhoogden de toekomstige rentelasten.

BBVA, Itau en JPMorgan Chase & Co. begeleiden de huidige transactie.

De bestaande dollarobligaties van Colombia noteerden op de dag van de aankondiging licht lager.

Tags bij dit artikel