Clearlake Capital haalt 1 miljard dollar op via hergeconfigureerde securitisatie

Private-equityfirma past onderpandmix aan in collateralized fund obligation voor betere voorwaarden bij afname van fusies en overnames

Clearlake Capital Group LP heeft een financiering van 1 miljard dollar afgerond die gedekt wordt door belangen in zijn private market funds. Het bedrijf heeft de onderliggende collateral aangepast na feedback van investeerders om tot definitieve voorwaarden te komen.

Aangepaste structuur verbetert prijsstelling en hefboomwerking

De transactie is opgezet als een collateralized fund obligation. Een nieuw opgericht vehikel bevat 600 miljoen dollar aan private credit exposure, 200 miljoen dollar uit een private equity secondaries fund en nog eens 200 miljoen dollar aan private equity fund interest. In ruil daarvoor heeft de uitgevende instelling 775 miljoen dollar aan Class A-, B- en C-notes plus 225 miljoen dollar aan equity verkocht.

Goldman Sachs Group Inc. trad op als enige structurerings- en plaatsingsagent. Gesprekken met investeerders leidden tot een lagere debt-to-equity ratio en scherpere prijsstelling op de senior tranche.

Senior notes lager geprijsd dan aanvankelijke richtlijn

De Class A-obligaties zijn uiteindelijk geprijsd op 285 basispunten boven SOFR, 15 basispunten strakker dan het oorspronkelijke doel. De junior Class C-notes dragen een spread van 800 basispunten boven SOFR. Equity-investeerders kunnen rekenen op een intern rendement van circa 18 procent.

Marktomstandigheden dwingen tot alternatieve liquiditeitsoplossingen

Een aanhoudende droogte in fusies en overnames heeft het teruggeven van kapitaal voor veel asset managers bemoeilijkt. Bedrijven zoals Clearlake Capital Group LP wenden zich steeds vaker tot collateralized fund obligations als alternatieve route naar liquiditeit. De markt blijft activiteit aantrekken, ook al zijn enkele opvallende deals ingetrokken.

Door fondsbelangen te bundelen in gerateerde schuldinstrumenten kunnen managers vaste-inkomensbeleggers zoals verzekeraars bereiken die beperkingen ondervinden bij directe private equity-beleggingen. Een eerder voorstel met een bredere mix van credit en andere strategieën bevatte hefboomniveaus die investeerders te hoog vonden.