Chinese autofabrikanten rekenen op hogere winst in Q3 dankzij hybride-export ondanks naderende EU-beperkingen

BYD, Geely en Leapmotor profiteren van overzeese verkopen, maar krijgen te maken met nieuwe importlimieten en lagere belastingteruggaven.

Chinese autofabrikanten zijn op weg naar een solide winstseizoen in het derde kwartaal dankzij sterke export van hybride voertuigen die de zwakke binnenlandse verkoop hebben gecompenseerd. BYD Co., Geely Automobile Holdings Ltd. en Zhejiang Leapmotor Technology Co. behoren tot de bedrijven die naar verwachting sterke resultaten zullen rapporteren, hoewel nieuwe restricties in Europa en beleidsveranderingen thuis vragen oproepen over toekomstige groei.

Sterke exportgroei drijft winststijging

Analisten verwachten dat BYD Co. de grootste stijging van het nettoresultaat in zes kwartalen zal laten zien. Geely staat naar verwachting een winststijging van 36 procent te wachten, terwijl Leapmotor op recordwinst afstevent. De winsten komen grotendeels voort uit hybrideleveringen overzee die de trage vraag in China hebben gecompenseerd.

Marktwaarnemers richten hun aandacht nu op de bedrijfsguidance voor de komende maanden. Groeiende exportobstakels kunnen het sentiment drukken, ook al komen de cijfers over het derde kwartaal beter uit dan verwacht.

EU stelt importquotum voor hybrides in en China past belastingteruggave aan

De Europese Unie wil de jaarlijkse import van Chinese hybride voertuigen vanaf 1 december beperken tot 350.000 stuks. Tegelijkertijd verlaagt China de btw-exportteruggave per 1 april van 13 naar 9 procent, wat de marges op overzeese verkopen drukt.

Bloomberg Intelligence-analist Joanna Chen merkte op dat beleggers zich richten op 2027 en de vraag of de binnenlandse vraag zal stabiliseren terwijl bedrijven hogere kosten moeten opvangen door lagere teruggaven en toenemende handelsbarrières.

Beleggers richten zich op 2027: of de binnenlandse vraag kan stabiliseren, en hoe autofabrikanten de hogere kosten door een lagere belastingteruggave op NEV-export en toenemende handelsbarrières zullen opvangen.

— Joanna Chen, Bloomberg Intelligence-analist, Bloomberg-notitie

Grote spelers sterk blootgesteld aan nieuwe quota

Het EU-quotum kan tot 60 procent van de Chinese hybridevolumes die in Europa worden verkocht uitsluiten. BYD, SAIC Motor Corp. en Chery Automobile Co. lijken volgens Chen het meest blootgesteld.

Localisatie-inspanningen worden urgenter

Bedrijven versnellen plannen om voertuigen dichter bij belangrijke markten te produceren. Xpeng Inc. produceert al auto’s in Oostenrijk. BYD wil dit kwartaal met productie in Hongarije beginnen, terwijl Leapmotor een partnerschap heeft met Stellantis NV voor verkoop en productie.

HSBC-analisten onder leiding van Yuqian Ding stelden dat meer beleidsduidelijkheid enige onzekerheid kan wegnemen die de sector onder druk heeft gezet, ook al moeten bedrijven extra investeringen en uitvoeringsrisico’s rond overzeese fabrieken aangaan.

EV-aandelen onder druk door handelsspanningen

Chinese aandelen in elektrische voertuigen hebben dit jaar achtergebleven door zorgen over zwakke binnenlandse vraag en regulatorische onzekerheid. BYD-aandelen in Hongkong zijn 23 procent gedaald en presteren daarmee slechter dan een wereldwijde EV-benchmark die 14 procent daalde. Xpeng en Xiaomi Corp. noteerden steilere dalingen van respectievelijk 53 en 31 procent.