China breidt steunmaatregelen voor aandelenmarkt uit met renteverlagingen en bredere toegang

PBOC en CSRC voeren permanente herfinancieringsfaciliteit en nieuwe swapoperaties in om aandelen te stabiliseren en spaargeld van huishoudens aan te trekken

Chinese autoriteiten intensiveren hun inspanningen om de aandelenmarkt te stabiliseren door aandringen op intensiever gebruik van twee belangrijke steunmaatregelen en het verfijnen van de voorwaarden. De stappen komen terwijl de CSI 300 Index onder druk blijft staan door economische zwakte en voorzichtigheid bij beleggers.

PBOC past swapfaciliteit aan voor effectenbedrijven en fondsen

De People’s Bank of China kondigde aan dat zij naar behoefte operaties zal uitvoeren via haar swapfaciliteit voor effectenbedrijven, fondsen en verzekeraars. Ambtenaren zijn van plan het aantal deelnemende instellingen uit te breiden en de swapkosten matig te verlagen, aldus een verklaring na een bijeenkomst met toezichthouders en marktpartijen.

Afzonderlijk daarvan verlaagt de centrale bank de rente op haar herfinancieringsfaciliteit voor aandeleninkoop en participaties. De rente daalt naar 1 procent, van 1,25 procent. Het programma is nu permanent en banken worden aangemoedigd hun kredietverlening op te voeren.

CSRC start derde ronde swapoperaties

In een parallelle aankondiging bevestigde de China Securities Regulatory Commission dat een derde ronde swapoperaties binnen enkele dagen van start gaat. Eenendertig effecten- en fondsenhuizen zijn goedgekeurd om deel te nemen en hebben quota aangevraagd van meer dan 100 miljard yuan, ongeveer 15 miljard dollar.

De toezichthouder wil ook het bereik van het herfinancieringsprogramma vergroten. Er komt meer betrokkenheid van grote indexbestanddelen en toonaangevende technologiebedrijven.

Soepelere regels voor inkoop en aanpassingen marginfinanciering

De China Securities Regulatory Commission bereidt zich voor op versoepeling van de regels voor aandeleninkoop. Bedrijven mogen aandelen terugkopen ook als de koers onder het IPO-niveau ligt. Bedrijven met overtollige opbrengsten uit fondsenwerving krijgen de verplichting tot inkoop zodra bepaalde triggers voor marktsteun worden geactiveerd.

Autoriteiten bekijken ook aanpassingen aan de regels voor marginfinanciering om de financieringscapaciteit matig uit te breiden en de algehele marktliquiditeit te verbeteren.

Streep naar een stabiele 'slow bull'-markt

De maatregelen weerspiegelen het verlangen van Beijing om een stabielere 'slow bull'-markt te kweken die spaargeld van huishoudens naar aandelen kan leiden. Onderzoeksbureau Gavekal Dragonomics merkte op dat volatiliteit dit doel compliceert.

De overheid wil dat ze als ondersteunend wordt gezien, anders kan het vertrouwen van beleggers nog verder dalen. Chinese huishoudens blijven wantrouwig tegenover aandelen, omdat de prestaties van de aandelenmarkt niet consistent positief genoeg zijn om hen te overtuigen spaargeld van deposito’s naar aandelen te verplaatsen.

— Thomas Gatley en Xiaoxi Zhang, Gavekal Dragonomics, Note on recent policy measures

Chinese aandelen hebben het sinds de zomer moeilijk gehad door een trage economie en vragen rond AI-gerelateerde winsten. De CSI 300 Index daalde in oktober met 8,5 procent, de sterkste maandelijkse daling in meer dan tien jaar, en zette verliezen neer over een record van twaalf opeenvolgende weken.

Omvang van bestaande steunmaatregelen

De centrale bank meldde dat ongeveer 440 miljard yuan aan leningen voor aandeleninkoop en participaties is gecontracteerd, waarvan meer dan 280 miljard yuan al is uitbetaald. Het uitstaande saldo onder de swapfaciliteit bedraagt 105 miljard yuan.

Aan de coördinatiebijeenkomst namen vertegenwoordigers deel van 23 effectenbedrijven en fondsen en 26 banken. Sprekers waren onder meer functionarissen van China International Capital Corp., Guotai Haitong Securities Co., Citic Securities Co., Industrial & Commercial Bank of China Ltd., China Construction Bank Corp. en China Citic Bank Corp..