- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Oktoberherstel verlicht druk op AFPs, maar toezichtonderzoeken en nalevingsdeadlines houden de aandacht hoog.

Chileense pensioenfondsen bekend als AFPs boekten een scherpe daling in mark-to-market verliezen op buitenlandse rentederivaten in oktober, geholpen door een rally in Amerikaanse staatsobligaties die de druk op het systeem verlichtte.

De verliezen bedroegen 2,9 miljard dollar aan het einde van de maand, volgens gegevens van de pensioenregulator. Dat betekende een steile daling ten opzichte van de 7,7 miljard dollar aan het einde van september.

Oktoberrally brengt verlichting na eerdere omkeringen

De verbetering komt nadat de AFPs politieke kritiek kregen voor het opbouwen van grote posities in Amerikaanse rentederivaten in de afgelopen twee jaar. Die transacties wedden effectief op dalende yields en leverden aanvankelijk winsten op. Een wereldwijde obligatieverkoop dit jaar duwde de Amerikaanse yields hoger en keerde die winsten om.

In oktober daalde de 10-jaars Treasury yield met meer dan 30 basispunten vanaf een piek van bijna 5,3 procent. De daling vertegenwoordigde de grootste maandelijkse daling sinds 2023. Yields zijn sindsdien licht gestegen in november, wat de mogelijkheid van hernieuwde druk oproept.

Overheidscijfers tonen bredere verbetering

Eerdere overheidscijfers hadden al aangegeven dat de mark-to-market verliezen op rentederivaten bij zowel binnenlandse als internationale banken waren gedaald tot ongeveer 7 miljard dollar per 20 oktober, tegenover 10,1 miljard dollar eind september. De laatste publicatie van de regulator betreft alleen posities bij internationale banken.

Het is nog onduidelijk in hoeverre de verbetering in oktober het gevolg was van gunstige rentemoves dan wel van het verder afbouwen van posities door de fondsen. Een wettelijke deadline waarbij AFPs hun derivatenposities moesten aanpassen aan nieuwe limieten, verstreek begin november.

Pensioenfondsen boeken herstel in oktober

De marktbeweging was zichtbaar in de fondsprestaties. De conservatievere D- en E-fondsen, die het hardst te lijden hadden onder stijgende lange rentes, boekten respectievelijk winsten van 1,8 en 3,2 procent in oktober.

Die resultaten volgden op een moeilijke septembermaand waarin het E-fonds 4,92 procent verloor, de slechtste maand sinds oktober 2024, terwijl het D-fonds eveneens flinke verliezen noteerde.

Toezicht blijft ondanks herstel

Het herstel in oktober heeft het toezicht niet gestopt. Chili’s pensioenregulator onderzoekt de verliezen nog altijd en heeft procedures geopend tegen alle zeven AFPs wegens mogelijke schendingen van fiduciaire plichten bij het beheer van de derivatenposities.

Parlementsleden hebben vraagtekens gezet bij de beheersing en het toezicht op de risico’s toen de posities werden uitgebreid. Ondanks de recente winsten laat het resterende verlies van 2,9 miljard dollar de fondsen blootstaan aan verdere bewegingen in de lange rente.