Britse leningbehoefte stijgt met 3,4 miljard pond dit begrotingsjaar
De UK regering moet dit begrotingsjaar 3,4 miljard pond extra aan staatsobligaties uitgeven om hogere rentelasten en publieke uitgaven te dekken. Een Bloomberg-enquête onder primary dealers komt uit op een mediane verwachting van 249,6 miljard pond aan totale obligatieverkopen voor het jaar tot maart, tegen de 246,2 miljard pond die de Debt Management Office in april had voorzien.
Fiscale ruimte krimpt door stijgende rendementen
De bijgestelde raming laat de regering van Andy Burnham met minder manoeuvreerruimte achter. De mediane prognoses tonen dat de fiscale buffer met ongeveer een derde daalt tot 15,2 miljard pond. Ambtenaren krijgen verzoeken om huishoudens te beschermen tegen hogere energiekosten en defensie-uitgaven te verhogen, terwijl het rendement op de benchmark 10-jaars staatsobligaties is gestegen naar 5,4 procent vanaf 4,23 procent sinds het conflict in Iran begon.
De belangrijkste fiscale regel van de regering vereist dat de lopende uitgaven aan het einde van de huidige parlementaire termijn worden gedekt door belastinginkomsten. De nieuwe leencijfers brengen de autoriteiten dichter bij die limiet.
Eerste begroting onder Burnham en Healey nadert
Kanselier John Healey presenteert de eerste begroting van de regering-Burnham op 28 oktober. Ondanks de extra leningen wordt de totale uitgifte van staatsobligaties nog steeds lager verwacht dan de 304 miljard pond in het boekjaar 2025-26.
We verwachten dat de DMO de looptijdmix op een meer betekenisvolle manier aanpast. Zo kan het aanbod beter aansluiten bij de vraag.
DMO kiest waarschijnlijk voor kortlopende schuld
Dealers verwachten dat de Debt Management Office sterker zal leunen op kortlopende instrumenten. De uitgifte van schatkistcertificaten wordt geraamd op 11 miljard pond, tegenover de 5 miljard pond die in april was gepland. Kortlopende staatsobligaties zouden 42,7 procent van de totale verkopen uitmaken, middelgrote obligaties 35,1 procent en langlopende obligaties slechts 6,6 procent.
De verschuiving komt nadat de Bank of England de verkoop van staatsobligaties met vervaldatum na 2049 heeft stopgezet in het kader van haar kwantitatieve verkrappingsprogramma. Het UK behoudt nog steeds de langste gewogen gemiddelde looptijd onder de G7-landen met 11 jaar, al verkort de DMO dit profiel geleidelijk.
Marktreactie blijft gematigd
Vergeleken met voorgaande jaren valt de overschrijding mee. De november 2025-remit werd met 4,6 miljard pond verhoogd, terwijl de aanpassing in oktober 2024 19,2 miljard pond bedroeg. Strategen van BNP Paribas, onder wie Katherine Yoon, verwachten dat de begroting zich aan de fiscale regels houdt en een al kwetsbare obligatiemarkt niet verder verstoort.
- PEGI verhoogt leeftijdsclassificaties voor digitale games met loot boxes naar 16
- Ann Hornaday, filmcriticus van The Washington Post, herinnerd als warme mentor en scherpzinnige waarnemer
- Christie Brinkley opent persoonlijke archieven voor driedelige docuserie 'Uptown Girl' op Fox Nation
- Maersk en Hateco akkoord over railvrachtnetwerk in Vietnam tot 3,5 miljard dollar
- Barclays waarschuwt voor prijsrisico's bij leveranciers van datacenterstroom door AI-uitgavenkritiek
- Goudprijzen dalen terwijl olie rally inflatiezorgen en Fed-renteverwachtingen aanwakkert
- PJM Interconnection geeft zeldzame waarschuwing half oktober uit nu AI het hele jaar voor stroomdruk zorgt
- AT&T verkoopt Mexicaanse activiteiten voor 2 miljard dollar en beëindigt 12 jaar inspanningen in Latijns-Amerika
- Verenigd Koninkrijk stuurt raf-typhoons om saoedi-arabië te verdedigen tegen houthi-aanvallen
- Clayface-ster Tom Rhys Harries overtuigd dat hij Batman kan verslaan